Onde investir em Outubro de 2023

Você compra guarda-chuva em dia de sol ou deixa para o momento de desespero? Investir bem é como se precaver de mudanças bruscas no tempo, sempre de olho na previsão antes de sair de casa ou fazer planos ao ar livre.

Nesse conteúdo, trazemos a “meteorologia” para as principais classes de investimento disponíveis no mercado e a nossa dose recomendada para todas elas de acordo com o cenário atual. Assim, evitamos que uma “frente fria” pegue o seu dinheiro desprevenido.

Para começar, a tabela abaixo traz nossa sugestão atualizada de alocação para cada classe de ativos como proporção do total de uma carteira de investimentos, de acordo com cada perfil de investidor. Ou seja, é nossa sugestão de como cada perfil de investidor deve diversificar seus investimentos – lembrando que a diversificação é a melhor amiga dos bons retornos no longo prazo.

Ao final, trazemos uma sugestão de produtos sugeridos para cada uma das classes abaixo, para que você possa investir agora mesmo da sua conta da Rico.

Lembre-se: conhecer seu perfil de investidor, seus objetivos e seu horizonte de investimento são atitudes essenciais na hora de escolher onde e como investir.

Entenda nossas políticas de investimento aqui. E baixe o PDF da carteira: Precavida, Cautelosa, Estrategista, Energética, Destemida.

Cenário Global

Nublado, com aberturas de Sol esparsas

A velha piada “setembro chove” parece ter sido especialmente adequada para as bolsas globais no mês que passou.

Lá fora, as principais bolsas seguiram em queda, diante de expectativas de que os juros altos vieram para ficar na economia americana – e no mundo.

A soma de uma economia resiliente, preços de petróleo voltando a subir, e questionamentos sobre a gestão das contas públicas nos Estados Unidos praticamente “catapultou” as taxas de juros de títulos soberanos de longo prazo no país – as famosas Treasuries.

O recado duro do Banco Central do país (o Fed) em sua reunião de setembro fortaleceu o tom de aperto.  

Em bom português: está ficando cada vez mais caro para o governo americano se financiar emitindo títulos, e cada vez mais vantajoso para investidores adquirirem esses papéis. E esse movimento impacta os preços dos ativos financeiros no mundo todo, especialmente aqueles considerados mais arriscados.

Enquanto isso, no Brasil, a continuidade um novo corte na Selic não foi o suficiente para sustentar as altas na bolsa. Apesar da redução da taxa Selic para 12,75% pelo Banco Central em setembro, investidores voltaram a precificar juros altos no longo prazo, diante do cenário externo e de desafios fiscais domésticos.

Nesse contexto, os sinais de chuva seguiram em nosso horizonte no mês que passou. Isso não significa, porém, que não há oportunidades para o investidor preparado.

Confira nossa visão para cada classe a seguir.

Renda Fixa Global

Predominantemente ensolarado

Como os juros americanos seguem como protagonistas no mundo, eles seguem garantindo espaço para a renda fixa global na carteira do investidor.

Como falamos, o Banco Central americano (Fed) manteve as taxas de juros nos EUA entre 5,25% e 5,5% em setembro, mas não sem descartar uma postura rígida contra a inflação, nem a possibilidade de mais um aumento adiante.

Além disso, o aumento do preço do petróleo nos mercados globais acendeu um alerta, ameaçando ser mais uma “nuvem de chuva” no processo de desinflação das economias.

Nesse contexto, as taxas de juros de 30 anos nos Estados Unidos (as famosas Treasuries) continuaram a bater recordes, atingindo os níveis mais altos desde 2007, refletindo a percepção de que juros altos podem ser a nova realidade na economia americana e global.

Assim, vemos a renda fixa global como uma excelente alternativa para a exposição internacional em todas as políticas de investimento, oferecendo uma dinâmica de risco-retorno relativamente alta em relação ao seu histórico e até mesmo em relação a renda variável global, no curto e médio prazo.

Além disso, investimentos internacionais ajudam a proteger sua carteira em momentos de incerteza global e a dar exposição a temáticas e empresas inexistentes no mercado local, se realizados em moeda estrangeira – como o dólar, que é considerado um “porto seguro” global 

Vale destacar que uma das alternativas mais simples e seguras para investir em renda fixa global é por meio de fundos de investimento, que oferecem diversificação para um mercado que também possui seus riscos.

Bolsa global

Chuvoso

Nas bolsas globais, o tempo segue chuvoso, especialmente nos Estados Unidos.

Como até aqui você deve ter percebido, o culpado segue sendo ele: os juros. Isso porque elas impactam não só a renda fixa, mas também grande parte dos investimentos – uma vez que é utilizada para a avaliação e precificação de ativos de risco ao redor do mundo (como ações, moedas e até títulos de governos).

Vimos os reflexos desse movimento na bolsa brasileira, como falamos.

Mas ocorre que, mesmo diante dessa alta de juros de curto e longo prazos, a bolsa americana vinha em forte alta – com os preços das ações praticamente ignorando o efeito desse cenário desafiador .

Porém, em setembro, a maré parece ter virado. A bolsa americana encerrou o mês em queda, registrando seu pior desempenho mensal em 2023.

Mas ainda é cedo para afirmar se essa queda chegou ao fim.

Isso porque os indicadores de valor da bolsa americana seguem elevados em relação ao seu histórico. Quando comparamos esses indicadores com as taxas de juros de longo prazo, percebemos que ainda há espaço para mais correções na bolsa americana.

Isso significa que investir no mercado de ações americano continua apresentando riscos elevados.

Dessa forma, mantemos nossa recomendação de bastante cautela em renda variável internacional, com alocações leves, inclusive nos perfis mais agressivos, além de buscarmos outros mercados além dos EUA.

Ao final, trazemos uma sugestão de produtos sugeridos para cada uma das classes abaixo, para que você possa investir agora mesmo da sua conta da Rico.

Lembre-se: conhecer seu perfil de investidor, seus objetivos e seu horizonte de investimento são atitudes essenciais na hora de escolher onde e como investir.

Entenda nossas políticas de investimento aqui. E baixe o PDF da carteira: Precavida, Cautelosa, Estrategista, Energética, Destemida.

Bolsa Brasil

Sol entre nuvens

A estação mudou, mas na bolsa brasileira o Sol segue entre nuvens. Com a sinalização de que os juros vão seguir mais altos por mais tempo no mundo desenvolvido, ativos de risco seguiram pressionados globalmente, e o Brasil não foi exceção. O Ibovespa teve um mês ligeiramente positivo, subindo 0,7% em setembro, mas encerrou o trimestre em queda de 1,5%.

Além do que rola lá fora, também pesou o cenário doméstico, com o debate sobre o risco fiscal retomando força. De um lado, as perspectivas de que o governo dificilmente alcançará sua ambiciosa meta de fechar as contas no azul em 2024 pressionam as taxas de longo prazo para cima — o que tende a ser negativo para a Bolsa.

Do outro, surgem riscos de mudanças na tributação sobre empresas (incluindo o mecanismo de Juros sobre Capital Próprio e tributos sobre consumo), que poderiam afetar seus lucros.

Nesse cenário mais desafiador, atualizamos nosso valor justo para o Ibovespa no final de 2023 de 133 para 128 mil pontos — o que considera uma valorização de cerca de 10% em relação ao nível atual.

Dito isso, ainda vemos o céu azul por trás das nuvens e mantemos nossa visão positiva pra ações brasileiras, especialmente pelos motivos indicados abaixo:

1. Início do ciclo de cortes na taxa Selic: apesar da redução da Selic no mês ter sido ofuscada pela alta das taxas globalmente, ainda vemos o ciclo de queda de juros por aqui como positivo para as ações;
2. Investimentos começam a voltar, mas ainda podem ganhar força: o fluxo de investimentos estrangeiros ainda continua positivo no ano, enquanto o doméstico começou a ganhar alguma força — mas ainda há espaço para pessoas físicas, fundos de pensão, gestoras de fundos e outros investidores locais voltarem com mais ímpeto para bolsa;
3. Nossa bolsa segue “barata”: o indicador de preço em relação ao lucro por ação (o famoso P/L) do Ibovespa segue ao redor de 8x, comparado a uma média histórica de 11x.
   
   

Assim, enquanto seguimos monitorando o cenário macroeconômico global e a evolução fiscal por aqui, recomendamos reajustar a exposição ao risco em suas escolhas para a bolsa. Veja nossas recomendações para o mês em três estratégias diferentes aqui.

Renda Fixa Brasil

Na renda fixa local, o tempo segue ensolarado, com poucas nuvens.

Como detalhamos aqui, o Banco Central do Brasil decidiu reduzir a nossa taxa básica de juros para o patamar de 12,75% ao ano dando sequência ao ciclo de queda dos juros no Brasil. Em nossa projeção, acreditamos que ciclo de queda gradual termine no primeiro semestre de 2024 a Selic no patamar de 10% ao ano, ainda em campo contracionista mantendo alta a remuneração em nossa renda fixa. Além da reunião de decisão dos juros, setembro foi marcado pelo retorno do risco fiscal aos holofotes conforme crescem preocupações sobre a capacidade do governo em alcançar as metas fiscais, com déficit zero já em 2024 – em linha com o novo arcabouço fiscal.

Somado a isso, o cenário global de juros mais altos também tende impactar a magnitude queda de juros por aqui. Afinal, com retornos mais altos em países menos arriscados, investidores tendem a “exigir” maiores retornos em países considerados de maior risco – ou seja, maiores juros.

Com isso, os prêmios dos investimentos em renda fixa de prazos mais longos  voltaram a subir no final do mês, refletindo as pressões altistas nos juros.

Dito isso, não vemos a queda de juros como motivo para reduzir demasiadamente a alocação em renda fixa, ainda mais nas carteiras conservadoras e moderadas. E sim, como uma oportunidade de diversificação dentro da classe.

Com os juros em patamares ainda elevados e a Selic acima dos níveis de inflação no curto prazo, investimentos pós-fixados atrelados ao CDI ou Selic devem continuar apresentando retornos elevados. Lembrando que investimentos pós-fixados são o ideal para sua reserva de emergência – independente do patamar da taxa Selic.

Já do lado da inflação, diante de um cenário em que a alta de preços segue um importante risco tanto no Brasil quanto no mundo, títulos de renda fixa atrelados a índices de preço são uma excelente proteção para seus investimentos – permitindo vencimentos mais longos, acima de 2030.

Mas atenção: o cenário fica um pouco mais incerto quando falamos de títulos pré-fixados. Primeiro, porque parte da queda esperada no início do ano sobre as expectativas de juros no futuro – movimento que valoriza esses títulos – já se concretizou. Segundo, porque a incerteza sobre os rumos da inflação no mundo e do cenário fiscal doméstico voltaram a impactar as expectativas sobre os juros de longo prazo, desvalorizando títulos existentes e adicionando risco adiante.

Por isso, mantemos nossa recomendação para pré-fixados reduzida e cautelosa, priorizando vencimentos de curto prazo e oportunidades pontuais em títulos privados.  

“Leva o casaco”: sugestões de ativos em cada classe

Agora que você já sabe nossa alocação recomendada (o peso de cada classe de ativos ideal para cada perfil investidor nesse momento) e nossa previsão do tempo, separamos algumas sugestões de investimentos recomendados em cada um desses tipos de ativos.

Vale lembrar que as recomendações sinalizadas na tabela não são as únicas possíveis, mas sim alternativas viáveis selecionadas pelos nossos especialistas para você.

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