Página: 109 – Riconnect

O ano mal começou e já estou me sentido como nos dias de fazer limpeza no guarda-roupa. Toda vez tenho a “brilhante” ideia de tirar tudo do armário para limpar e separar o que permanecerá comigo para depois colocar de volta tudo arrumado.

Começo super empolgada e de repente estou lá, sentada no chão (porque não tem onde sentar com a cama cheia de roupa), com dor nas costas e pensando “quanta coisa! Alguém me ajuda!”. Aquele momento em que você só quer uma Marie Kondo na sua vida -> quem não entendeu é sinal que precisa assistir mais Netflix.

Pois bem, essa percepção de “muita coisa” parece o mercado nas primeiras semanas do ano. Para vocês, caros(as) 13 leitores(as), não se sentirem desanimados(as) no meio de tantas roupas, ops, notícias, trago a versão Marie Kondo do mundo dos investimentos, separando em 3 “hot topics”: Reflation Trade, Blue Wave nos EUA e Commodities.

Mercados globais começam 2021 com o mesmo entusiasmo do final de 2020, impulsionados pelos estímulos econômicos e desenvolvimento de vacinas, apesar do contínuo aumento de casos de covid-19.

A primeira semana do ano já foi bem agitada (e positiva) com o Blue Wave nos EUA (maioria democrata na Câmara, Senado e presidência), lançamento de vacinas em vários países, e corte na produção de petróleo pela Arábia Saudita, que intensificam o Reflation Trade* e a rotação nos portfólios para empresas de valor (tradicionais como commodities e bancos) e cíclicas.

*política fiscal ou monetária destinada a expandir o crescimento, estimulando gastos e contendo os efeitos da deflação, que geralmente ocorre após um período de incerteza econômica ou recessão. Reflation também pode ser usado para descrever a primeira fase da recuperação econômica após um período de contração.

Tivemos recordes no S&P500, MSCI Mercados Emergentes, nas commodities e no Ibovespa, que atingiu 125 mil pontos! Além disso, a rotação para ações de valor está entrando em seu quarto mês consecutivo, o mais longo período desde 2016.

Fonte: JP Morgan, Bloomberg

Vamos por partes.

Blue Wave nos EUA: a maioria democrata também no Senado* era uma preocupação do mercado devido à possibilidade de facilitar a implementação de impostos corporativos mais pesados e medidas mais rígidas sobre algumas empresas, principalmente de tecnologia.

*Ambos os partidos (democrata e republicano) ficaram com o mesmo número de vagas no Senado após as eleições de duas cadeiras na Georgia. Como votações empatadas serão decididas pela vice-presidente Kamala Harris, do Partido Democrata, na prática, os democratas são maioria.

Por outro lado, a margem estreita e o fato que uma parcela relevante dos senadores democratas representa estados onde o eleitorado conservador tem maior peso deve dificultar a aprovação de medidas mais polêmicas.

Sob governo unificado, o pacote de estímulo do final de dezembro, de US$ 900 bilhões, deve ser fortalecido por outros US$ 900 bilhões no início de 2021, enquanto aumentos de impostos em grandes proporções não serão triviais em meio a uma economia frágil.

Com isso, a perspectiva deste ano de reabertura econômica, vacinas e estímulos deve continuar favorecendo as rotações de portfólio de renda fixa para renda variável e, dentro de renda variável, empresas de valor são favorecidas vs. empresas de crescimento (tecnologia).

Nesse contexto, os mercados emergentes também ganham destaque, não só pela composição relevante por empresas de valor, como o caso do Ibovespa, mas também pelo dólar mais fraco (seguindo mais emissão de moeda nos EUA e menor aversão ao risco no mundo), tornando os investimentos nos mercados emergentes mais atrativos.

Moedas

Tal cenário também reflete nas moedas emergentes, que acabam apreciando (se fortalecendo). Vale observar, entretanto, que, no Brasil, a preocupação fiscal segue como principal fator que mantém o real depreciado e continuará como um dos temas principais em 2021.

Apesar de passar por uma forte queda no fim do ano passado, o dólar encerrou 2020 com valorização de 29% ante o real, deixando a moeda brasileira entre uma das piores do mundo.

Estimamos a taxa de câmbio em 4,9 reais por dólar no final de 2021, com potencial de apreciação adicional se o cenário global continuar a sugerir o dólar mais fraco frente a moedas emergentes.

Mas até quando o dólar continuará mais fraco? Eis a questão

Vale notar que, com mais estímulos, a expectativa de inflação americana no médio-longo prazo já está acima de 2%, que é a meta do Banco Central americano. Consequentemente, o título do governo de 10 anos superou 1% (vs 0,5% durante a crise), o que implicaria em dólar mais forte.

Há o questionamento de até quando os juros continuarão baixos (em meio à inflação mais alta), mas o Fed já deixou claro que as condições acomodatícias atuais permanecerão por bastante tempo.

Em particular, a nova estratégia adotada pelo Fed (que foi anunciada na conferência do Jackson Hole em 2020) implica que o BC americano vai tolerar que a inflação fique acima da meta por um período de tempo, de maneira a garantir que as expectativas de inflação fiquem ancoradas na meta (e não abaixo dela, como foi o caso nos anos desde a crise de 2008).

Na prática, isso implica que o Fed vai demorar mais para iniciar um novo ciclo de aperto monetário sob esse novo arcabouço do que caso estivesse usando sua estratégia antiga. Isso significa que as condições favoráveis para os ativos de risco devem permanecer por mais tempo.

De qualquer maneira, dado o tamanho do estímulo fiscal potencial do governo Biden, nesta semana o mercado começou a precificar esse novo cenário, impactando os juros longos para cima e colocando essa dúvida na dinâmica de apreciação das demais moedas contra o dólar.

Em meio a tantas partes nessa equação, qual a melhor saída para os investimentos? A diversificação. Veja nossas carteiras recomendas neste link.

Commodities

Por fim, o rali das commodites continua ganhando força, também reflexo de estímulos que podem impulsionar investimentos em infraestrutura. Além disso, a falta de investimentos no setor nos últimos anos implica limitação na produção. Concomitante a demanda elevada abre espaço para mais aumentos de preços nas commodites.

Destaque para o acordo da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e Aliados (Opep+) de corte na produção em fevereiro e março, que adicionou otimismo. Os preços de petróleo Brent tiveram forte alta, impactando positivamente as ações da Petrobras, que inclusive faz parte da seleção Estrelas da Bolsa, ranqueada dentre as Top 5 mais queridinhas do mercado para gestores de fundos e analistas, com 87% de recomendações de compra e potencial médio de alta de 23%.

O anúncio da Opep+ é positivo por sinalizar menores pressões do lado da oferta de petróleo em um momento em que há incertezas de curto prazo com o surgimento da nova cepa do vírus causador do coronavírus e a imposição de lockdowns em países europeus como Reino Unido e Alemanha.

CRB Index. O índice consiste em 19 commodities: Alumínio, Cacau, Café, Cobre, Milho, Algodão, Petróleo Bruto, Ouro, Óleo para aquecimento, Suínos, Gado, Gás Natural, Níquel, Suco de Laranja, Gasolina RBOB, Prata, Soja, Açúcar e Trigo. Essas commodities são classificadas em 4 grupos, com pesos diferentes: Energia: 39%, Agricultura: 41%, Metais preciosos: 7%, Metais básicos / industriais: 13%.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
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Imagine que eu e você saímos para almoçar e eu esqueci a carteira. Você paga para mim e me livra de passar vergonha, ainda brinca que eu dei um “golpe”. No dia seguinte, eu pago a dívida e acrescento um chocolate como forma de agradecimento. Essa é, basicamente, a dinâmica por trás de qualquer investimento em renda fixa.

Sim, é tão simples quanto isso. Um investimento em renda fixa é emprestar dinheiro e receber de volta, com juros, dentro do período estipulado. É tipo quando você contrata uma linha de crédito no banco e paga juros (que crescem a cada dia que passa formando uma bola de neve financeira), mas você é o banco e vice-versa.

Pensar em renda fixa, então, passa por pensar na chance de tomar um calote. No cenário da carteira esquecida no almoço, você provavelmente pagaria a refeição de algum amigo sem pensar muito na primeira vez, mas no quinto esquecimento seguido, se esse amigo não pagasse de volta, provavelmente você já começaria a dar algumas indiretas, não é?

O nome disso é risco de crédito. No Brasil, os títulos públicos, no famoso Tesouro Direto, têm o menor risco de crédito possível. Isso porque o Tesouro Nacional só deixaria de remunerar os investidores caso o país inteiro quebrasse — e, mesmo assim, em último caso, dá para imprimir mais dinheiro.

Já nos títulos de emissão privada, tipo os de bancos (CDB, LCIs, LCAs…) e os de empresas não financeiras (debêntures, CRIs, CRAs…) esse risco de crédito varia de acordo com a capacidade de pagamento da empresa em questão. Quanto mais arriscada, maior a chance de o investidor tomar calote, mas mais juros a empresa vai pagar — é como se o amigo que sempre esquece a carteira oferecesse dois chocolates (ou uma caixa de chocolate suíço, dependendo de quão envergonhado estivesse) em vez de um.

Agora, se me permite mudar um pouco a analogia, imagine que você precisa de um sapato para ir a um casamento chique no semestre que vem e tem duas opções: ou pega desde já um sapato com seu irmão/irmã que cai bem com a sua roupa, mas não é perfeito, ou espera um/a primo/a que mora em outra cidade trazer o sapato ideal uma semana antes da festa.

Essa é a remuneração pelo risco de liquidez. Explico, em duas partes.

Não faz sentido se contentar com uma alternativa ‘pior’ se você pode esperar e ter uma melhor, certo? Na renda fixa, quanto maior o tempo que você se dispõe a esperar para ganhar uma remuneração, maior ela vai ser (aliás, entenda neste vídeo os juros compostos). Por isso, é essencial aliar os investimentos aos seus objetivos e os prazos em que eles serão cumpridos.
Por outro lado, se existe a chance desse/a primo/a não visitar sua cidade antes do casamento, o melhor é se contentar com o empréstimo que já foi oferecido. Como diz o ditado (em livre adaptação): mais vale um sapato no pé do que dois voando.

E, sem nem perceber, também falamos agora sobre o risco de mercado na renda fixa, que significa que você pode perder dinheiro caso precise antecipadamente do dinheiro investido em um título de prazo mais longo — no caso do sapato do casório, se o empréstimo não rolar, capaz de você precisar ir a uma loja e comprar um par novo. Neste vídeo, explicamos melhor como funciona essa dinâmica nos títulos do Tesouro Direto.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Talvez a sua empresa, assim como a Rico, tenha decidido mudar permanentemente sua relação com escritórios a partir de 2020, adotando um modelo híbrido entre home office e trabalho presencial.

É possível que você não veja mais a necessidade de sair de casa para comprar certas coisas, mesmo com lojas abertas (aqui, a ração dos gatos é um exemplo claro). Mas isso não significa que os escritórios vai deixar de existir e nem que galpões logísticos vão continuar crescendo indefinidamente sem parar. Sim, caros 13 leitores, este é um texto sobre fundos imobiliários.

Não é segredo que os FIIs sofreram no período mais agudo da crise — o início do ano até a mínima, em 18 de março, a perda do Ifix, índice de referência do mercado, chegou a 58%. Com o passar dos meses, com a flexibilização da quarentena, reabertura dos comércios e recuperação do varejo, veio uma recuperação considerável.

Enquanto isso, o número de investidores em fundos imobiliários viu crescimento constante, seja pela busca por produtos com contratos indexados à inflação, seja pela evolução do mercado em si, que em 2020 ganhou um ETF próprio (Trend ETF Ifix, ou XFIX11) e a possibilidade de operações de aluguel de cotas.

Mas, em 2020, o IFIX, ficou com variação negativa, de -10,24%, mostrando que:

1. os desafios não ficaram totalmente para trás e

2. ainda há espaço para recuperação de fundos com ativos de qualidade e boa localização.

Mas onde buscar esses ativos? E como olhar cada um dos segmentos do mercado a partir de agora? Vamos por partes.

Lajes corporativas

Dá para imaginar um home office obrigatório depois que uma parcela segura da população esteja imunizada? Provavelmente não, certo?

Como falei no início do texto, muitas empresas trabalham com a ideia de um modelo híbrido, enquanto algumas profissões realmente exigem maior presença e um controle mais rígido. Seja como for, temos convicção de que sempre haverá busca por lajes corporativas de qualidade e boa localização, principalmente nos maiores centros comerciais e financeiros. Ainda há ativos com exposição a esses imóveis que ficaram para trás com a desvalorização causada pelo choque da pandemia.

Galpões logísticos

Não à toa, os galpões foram os “queridinhos” dos investidores ao longo desse ano. No terceiro trimestre, as vendas online cresceram 81,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, de acordo com uma pesquisa da MasterCard. Entre agosto e outubro, a alta foi ainda mais expressiva, de 84,5%.

Isso levou a uma maior necessidade de galpões logísticos bem localizados e próximos das principais cidades para atender essa demanda. Inegavelmente, os fundos de galpões saíram vitoriosos da crise. Por outro lado, acreditamos que grande parte do potencial para os próximos anos já foi precificado — é preciso, portanto, avaliar com mais cuidado os diferenciais existentes antes de apostar em um FII desse segmento, principalmente se o seu foco como investidor estiver na busca pela valorização das cotas.

Shopping centers

Não sei você, mas eu ainda não voltei a frequentar shoppings com a mesma tranquilidade que o fazia antes da pandemia. Os impactos foram consideráveis nos shopping centers, e, além do movimento consideravelmente prejudicado, muitos lojistas passaram por dificuldades e tiveram de fechar as portas: a Abrasce (Associação Brasileira de Shopping Centers), diz que a taxa de vacância (percentual de lojas vazias) nos 577 centros de compras do Brasil passou de 5% antes da pandemia para 8% em dezembro.

A partir de agora, esperamos um movimento de recuperação das vendas e reocupação desses espaços. Mas atenção: essa melhora pode ser errática. Novas restrições de horário em razão de uma eventual segunda onda podem postergar ainda mais a recuperação do setor e trazer volatilidade no curto prazo. Para shoppings que não atendem as classes A e B, o fim do auxílio emergencial também pode gerar algum incômodo. Portanto, ainda continuamos cautelosos com o segmento.

Para ficar de olho…

Por que investir em somente escritórios, shopping centers e galpões, se podemos investir em ativos de supermercados, petshops, farmácias e até universidades?

Os FIIs de renda urbana, que até então eram extremamente escassos, vêm crescendo rapidamente e devem ser uma das novidades e destaques para 2021. Hoje, 20 fundos listados na B3 investem em residências buscando maior retorno.

Vale lembrar que, mensalmente, atualizamos nossa carteira de fundos imobiliários recomendados, acessível para todos os clientes Rico na plataforma. Hoje, nossa recomendação está conforme a tabela abaixo. Para ver detalhes sobre os ativos, basta acessar Análises/Carteiras Recomendadas na área logada.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Sempre quando um novo ano se inicia, sentimos a oportunidade e a animação de um novo começo, a chance de um “quadro em branco”, que nos faz pensar em muitos planos e metas, não é mesmo?

Mas você sabia que 92% das metas estabelecidas na véspera de Ano Novo não são alcançadas? Pois é, de acordo com um estudo da Universidade de Scranton, APENAS 8% das metas estabelecidas são realmente atingidas.

Chocante olhar em números né? Mas confesso, caros(as) 13 leitores(as), que, quando olho para o passado, esse “índice” de atingimento faz sentido com os milhões de planos, muitas vezes muito malucos que eu já fiz: “fazer academia todos os dias”, “tocar 5 instrumentos”, “aprender 3 línguas”, “não comer industrializados”, etc etc etc.

Deveria ter umas 20h a mais no meu dia pra encaixar tanta coisa que eu planejava. É desanimador não atingir nem metade desses planos, mas isso tem muito mais a ver sobre como definimos nossas metas, que na verdade é o principal problema para serem atingidas.

Primeiro porque já “começamos errado”: Estabelecer metas, no ano novo ou em qualquer momento, não pode ser feito arbitrariamente na nossa cabeça e permanecer no abstrato. Elas devem ser materializadas e definidas com um alto grau de especificidade. E precisam ser planejadas e executadas da maneira certa.

Pode ser por isso que 34% das pessoas desistem de suas metas de Ano Novo após o primeiro mês e 54% após 6 meses.

Pois é, as probabilidades estão contra nós porque não estabelecemos as metas da maneira certa.

Segundo o professor Vicente Falconi, grande referência em gestão de empresas no Brasil, “só ter sonho não adianta nada, a meta tem que ter objetivo, valor e prazo” – pera aí Betina, estamos falando de empresa ou de nós mesmos pessoas físicas? Estamos falando de nós mesmos, mas você, meu caro ou minha cara, é CEO da sua vida, então bora potencializar essa empresa chamada “EU”.

E digo mais, não somos apenas CEOs das nossas vidas, mas também CFOs (diretores financeiros): a parte financeira é de extrema importância.

Por isso, criamos um conteúdo especial para que as suas metas financeiras não fiquem dentro da estatística de 92% não atingidas!

Sem dúvida, além de pensarmos em metas mensuráveis, atingir qualquer objetivo requer autodisciplina. Envolve uma percepção consciente de nossas ações e a capacidade de superar alguns dos maus hábitos que podem estar nos impedindo. Incutir autodisciplina em nossas vidas não é uma tarefa fácil, mas estamos aqui para te ajudar, descomplicando muitas partes dessa equação!

Neste link, você vai encontrar como realizar algumas metas para 2021 e estaremos com você ao longo do ano para que todas sejam atingidas! Vamos começar?

Seja CEO e CFO da sua vida 😉 Ano novo, agora vai!

Organizar minhas finanças
Adeus ano velho, adeus perrengue
Começar a investir
Chega de deixar para depois, o ano que vem é só daqui um ano
Ganhar mais, mesmo que seja com mais risco
O mundo, nem sempre complexo, da renda variável
Valuation: escolher a melhor empresa
Um exemplo prático para investir na melhor ação
Comprar minha casa própria
Comprar, alugar ou investir em Fundos Imobiliários?
Viajar, estudar, festejar
Como planejar tudo isso
Investir
De um jeito simples e descomplicado

Acesse aqui o Ano Novo, Agora Vai

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

(por Matheus Soares, que ficou com saudades dos 13 leitores e voltou para uma participação especial)

Desejo a todos os 13 leitores que aqui estão, um ano de 2021 recheado de boas histórias e com um pouquinho menos de emoção, se possível.

Agora como convidado do time da Rico, o 1° Insight de 2021 é talvez um dos mais legais que eu já escutei. Quem contou foi meu tio. Antes das festas de fim de ano eu o havia escutado por pelo menos 15 vezes. Passadas as comemorações, posso dizer que o ouvi por pelo menos 16 vezes.

Um disclaimer: posso estar enviesado. Meu tio é uma das pessoas que mais me incentivaram (mesmo indiretamente) a trilhar carreira no mercado financeiro.

A história contada por ele data da década de 90 quando ele ainda trabalhava como corretor de bolsa no meio daquele caos que era o pregão viva voz no salão principal da Bovespa.

“Aquilo era uma loucura”, ele costuma dizer…

“Certo dia um cliente me ligou e queria saber o que comprar. Eu disse o de sempre: Itaú, Vale e Petrobras. Mas o que eu não esperava é que o cliente mandaria eu comprar, além das três, uma tal de Brinquedos Mimo. Achei estranho, mas comprei. Duas semanas depois o mesmo cliente me ligou! Só que nessa segunda ligação ele me mandou comprar 4 vezes o que tinha comprado da primeira vez em Brinquedos Mimo. Eu comprei! Para ele e para mim. Eu ganhei tanto dinheiro com aquilo que comprei apartamento, casa no litoral, carro, fruto daquelas duas ligações.”

Confesso que desde a primeira vez que eu ouvi essa história eu sabia que aquilo era, no mínimo, maluquice. Não tem como confiar cegamente em um estranho que compra ações que você nunca nem ouviu falar sobre.

“Tio, como assim você comprou ações que você nem conhecia?”, eu perguntei.

E então a resposta:

“Matheus, eu sabia que podia perder tudo aquilo que havia comprado… mas o fato é que Petrobras, Vale e Itaú, todos já conheciam […]. O ponto que eu quero que você entenda é: se você fizer o que todos estão fazendo, você pode até ganhar, mas não vai dar a “porrada” da vida. A grande oportunidade está naquilo que ainda ninguém imagina que pode acontecer, naquela história pouco conhecida, mas que se você estudar um pouco mais afundo pode ser que encontre o tesouro ou o “trade” da sua vida.”

Detalhe que na época que eu a escutei pela primeira vez eu nem imaginava em ir para o mercado financeiro. Mas o engraçado é que mesmo depois de tantos anos, aquilo entrou na minha cabeça para nunca mais sair.

Hoje, por acaso do destino, sou analista de Saúde, Educação e Small Caps da XP Inc.

Embora não exista uma definição exata para o que é uma Small Cap, eu sempre digo que é aquela empresa ainda pequena (que vale até ~R$7 bilhões), pouco conhecida, mas que tem uma tremenda oportunidade de crescimento.

O fato de uma Small Caps ser pouco conhecida, contribui para que ela continue sendo pequena, seja porque ninguém sabe o que a empresa faz ou qual a história por trás daquelas ações, seja pelo fato do grande investidor (no caso os grandes fundos de investimento) não ter muito interesse.

Imagina uma ação XPTO3 que movimenta em média R$2,5 milhões por dia e um fundo de R$1 bilhão em ativos sob gestão que tem interesse em montar uma posição de 5% do fundo nela (R$50 milhões). Ou seja, se apenas o fundo comprasse, ele precisaria de 20 dias inteiros de negociação para montar posição!

Se para muitos fundos, investir em Small Caps pode não ser viável, para os 13 leitores que chegaram até aqui e possuem (não tenho tanta certeza) menos de R$1 bilhão de terceiros para investir, essa opção precisa fazer parte da sua carteira de investimentos.

Cedo ou tarde, o mercado se dá conta das boas e más histórias. Entre aquelas que deram certo, Magazine Luiza, Ambev, Weg, MDias Branco já foram, um dia, pequenas empresas com histórias boas, mas ainda pouco conhecidas ou difíceis demais para entender.

A essa altura do campeonato me dei conta que meu tio me gerou dois Insights.

O primeiro é, obviamente, não fazer o que ele fez: não dá para acreditar cegamente nas decisões de alguém que você nem ao menos conhece, ainda mais quando a decisão foi comprar ações de uma empresa em Recuperação Judicial.

E, o segundo, tão importante quanto o primeiro, é sobre a beleza em ser agnóstico na bolsa de valores: a grande oportunidade está naquilo que ninguém imagina que pode acontecer.

Mas, lembre-se: tenha a sua própria opinião. Procure entender o que o mercado está precificando, mas não faça da opinião dos outros, a sua.

Aproveite o início de mais um ano para estar aberto às novas oportunidades que podem surgir. Já diria meu amigo Thiago Salomão: “tenha como objetivo de vida aprender alguma coisa todos os dias”.

Por fim, acompanhe meu trabalho:

Aqui neste link você tem a oportunidade de saber um pouco mais sobre uma Small Cap ainda pouco conhecida na bolsa;
Enquanto neste link, a oportunidade de conhecer nossas principais recomendações dentro do setor de Educação.

Era para ser apenas um Insight, mas esse espaço (mais uma vez) me empolgou!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Nesse primeiro dia útil de 2021 já temos não um, mas dois recados importante para quem investe em Tesouro Direto (TD para os íntimos, imagino que boa parte de vocês).

O primeiro vale para praticamente todos os detentores de títulos públicos: hoje é dia de cobrança da taxa de custódia.

Socorro, o que é taxa de custódia?

A B3 cobra uma taxa da maioria dos investidores de títulos públicos, que corresponde a 0,25% do valor aplicado ao ano. Embora seja anual, a tarifa é cobrada em partes todo semestre: no primeiro dia útil de janeiro (hoje) e no primeiro dia útil de julho — logo, a cobrança de cada semestre equivale a aproximadamente 0,125% do valor. Quando o resgate é feito em um intervalo dessas datas, a cobrança fica para a data do encerramento da posição ou venda de títulos.

Essa taxa é calculada sobre a posição total que você tem em títulos do Tesouro — ou seja, se eu tenho R$ 10 mil em títulos, a B3 vai “comer” R$ 25 desse dinheiro em um ano. As exceções são as aplicações de até R$ 10 mil no Tesouro Selic, que são isentas dessa taxa desde agosto do ano passado. Em outras palavras: se você tem até R$ 10 mil no Tesouro Selic, não vai pagar nada hoje; se tem mais de R$ 10 mil, paga taxa apenas sobre o que exceder esse valor.

O que eu preciso fazer?

A taxa não é subtraída da sua posição no TD, então é preciso ter saldo em conta suficiente para cobrir o valor que vai ser cobrado. Se todo o valor da sua conta na Rico estiver investido, faça uma transferência ou resgate de algum investimento com liquidez.

E lembre-se de tudo isso em julho!

O segundo recado é um pouco mais específico: acontece hoje o vencimento de mais de R$ 105 bilhões que foram alocados, principalmente, em NTN-Fs (o famoso Tesouro Prefixado). Também haverá uma distribuição de juros de NTNF (prefixados com juros semestrais).

Se vocês, caros 13 leitores, compraram no passado títulos do Tesouro Prefixado 2021 ou Prefixado com juros semestrais 2031, vão receber uma grana fresquinha nas próximas horas, já líquida de imposto de renda retido na fonte conforme a tabela regressiva. Caso não tenham um destino já planejado para esse dinheiro, nossa sugestão, como sempre, é: reinvista — não necessariamente no mesmo tipo de título.

Como já explicamos aqui, ainda estamos em um cenário de inflação pressionada — e devemos seguir assim até o meio do ano —, o que faz dos prefixados uma opção mais arriscada. Nas nossas recomendações, damos hoje preferência aos títulos do tipo NTN-B, ou Tesouro IPCA +, que garantem uma rentabilidade acima da inflação para quem segurar até o vencimento.

Se a ideia for sair do Tesouro, confira nossas carteiras recomendadas mais recentes no De Olho No Mercado ou aproveite para diversificar o seu patrimônio com um só aporte descobrindo qual o fundo DNA ideal para o seu perfil.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

2022 esta acabando e esse é o nosso último texto do ano. Que venha 2023!
Nos próximos dias estaremos descansando, mas isso não quer dizer que não temos recomendações para vocês.
Confira a nossa lista de 7 filmes para juntar o lazer com o amor pelo mercado nesse feriado.

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Caros 13 leitores, este é o nosso último encontro em 2023. Como amanhã e depois não tem mercado, e sabem como é: não dá para falar de investimentos enquanto todo mundo está comendo, bebendo e descansando. Voltaremos no dia 3!

Para os muitos que vão ficar em casa e podem acabar sentindo saudades, separamos uma lista de 7 filmes para assistir e lembrar da gente — olha só que incrível! Esperamos que gostem:

1. Quants: Os Alquimistas de Wall Street

Documentário que mostra os riscos de depender dos modelos matemáticos dos quants, que, através de programação e matemática, geram estratégias e processos de investimentos avançados. Para a Ju não ficar brava conosco, lembramos que os métodos quantitativos são, sim, muito interessantes, facilitam processos e levam a resultados mais assertivos (e rentáveis), desde que usados de uma forma responsável e bem construída.

2. Apostando no Zero

Um dos poucos filmes que fala sobre uma diferente perspectiva de investimento, onde o investidor ganha com a baixa do ativo (short selling). Detalha como o autor desenvolveu sua tese short, e, principalmente, mostra o quão difícil é ganhar dinheiro em short, uma vez que o mercado precisa concordar com seus fundamentos e eventos externos/imprevisíveis podem causar grandes perdas. E atenção: apesar de o autor da tese (Bill Ackman) ser um brilhante investidor, ele não obteve sucesso em seu investimento e se desfez de seu short em Herbalife no ano passado.

3. The Inventor: Out for Blood in Silicon Valley

A Elizabeth Holmes bem que tentou, mas ficou muito longe de se consagrar como “a nova Steve Jobs” com sua startup que prometia revolucionar os testes de sangue, a Theranos. A empresa chegou a valer US$ 10 bilhões antes da fraude ser descoberta. Ajuda a entender que nem tudo que reluz é ouro e é essencial entender muito bem a empresa em que se vai investir mesmo se “todo mundo” acreditar na tese.

4. Wall Street – Poder e Cobiça

Charlie Sheen e Michael Douglas em um dos filmes mais conhecidos e aclamados sobre bolsa de valores. É um retrato de um tempo passado (o filme é de 1987) onde empresas tinham muito mais preocupação em lucrar do que ajudar os investidores. Interessante para ver o quanto o mercado evoluiu — ainda bem.

5. Trabalho Interno

Um documentário com um outro ponto de vista sobre a crise de 2008. Dá para conhecer a fundo uma série de conflitos de interesse que permearam a crise do subprime, envolvendo políticos, reguladores, agências de classificação de risco e até a academia, em certo nível.

6. A Grande Aposta

Também sobre a crise de 2008, já se tornou um clássico. A forma como o filme é feito permite que até os mais leigos entendam o que se passou, de uma forma sarcástica, divertida e muito dinâmica. Interessante notar, também, que os protagonistas são “o outro lado”: os que conseguiram lucrar com a crise que abateu tanta gente.

7. Rogue Trader

A história dos últimos momentos do Barings Bank. Ewan McGregor faz o papel de Nick Leeson, funcionário do banco que vai montar a filial de corretagem de Singapura. A empresa acredita ter contratado um dos melhores operadores nos seus 200 anos de vida, mas ele secretamente começa a roubar grandes quantias de dinheiro para cobrir suas extravagâncias e dívidas. Desesperado para dar fim ao problema, Nick arrisca tudo para derrotar o sistema e devolver o dinheiro.Um grande filme sobre risco operacional, com o trader escondendo suas perdas na conta de erro 88888.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Antes que vocês me perguntem, caros(as) 13 leitores(as), não, eu não sou especialista em horóscopo (muito menos chinês), mas o que não fazemos para prender sua atenção no dia 29 de dezembro, não é mesmo?

Brincadeiras à parte, quando eu trabalhava no Bank of America Merrill Lynch, nessa época do ano, sempre publicávamos o famoso “Year Ahead”, com as visões dos analistas do mundo todo e todas as classes de ativos (relatório comum entre as casas de análise).

Inclusive, teremos o nosso “Year Ahead” da Rico também, mas de um jeito bem Rico, claro, que será divulgado na primeira semana de janeiro (já coloca aí na agenda seu primeiro compromisso do novo ano 😉).

Mas voltando à história do horóscopo chinês, pois bem. O time da China sempre colocava o animal correspondente ao ano em questão no título e, por isso, lembrei. E o curioso é que o zodíaco chinês é formado por 12 animais, seguindo uma lenda muito popular sobre Buda e a escolha desses animais.

Ou seja, o ano do rato de 2020 também aconteceu em 2009, ano ainda desafiador depois da crise de 2008 mas que marcou o início da recuperação dos mercados.

Coincidências, acasos ou ciclos de lado, o que importa agora é 2021: o ano do boi – seria um sinal para o bull market?

Bom, chega de mensagens subliminares e vamos ao tema que eu combinei de falar aqui. Não, não é sobre horóscopo chinês. Mas é interessante também: Ibovespa em 2021, o que esperar?

Recapitulando (apesar de ninguém querer saber de retrospectiva esse ano, cá pra nós), as ações globais acumulam alta de +13,5% no ano depois do melhor mês de todos durante novembro (+13%). Quem diria que, julgando apenas pelos preços, 2020 teria sido um ano sólido para os mercados financeiros?

Apesar de ainda existirem muitas feridas a serem cicatrizadas em 2021, como as altas taxas de desemprego e aumento das disparidades sociais, a recuperação parece encaminhada e a esperança de um ano (e um mundo) melhor fica mais forte.

Esperamos que o Brasil cresça +3,4% em 2021, se recuperando parcialmente do declínio esperado de -4,6% em 2020. Isso deve apoiar as empresas brasileiras a crescerem fortemente seus lucros em 2021, o que é muito positivo para bolsa e, principalmente, aos setores que foram mais impactadas pela pandemia – Transportes, Varejo Físico, Shoppings, Bares & Restaurantes e Turismo.

O consenso de mercado espera que o lucro por ação (LPA) do Ibovespa cresça +2,3% em 2021, depois de cair -81,1% em 2020. Em 2022, o mercado estima um crescimento do lucro por ação de +11,8%.

Além disso, os estímulos devem continuar impulsionando os mercados. Em 2020, Bancos Centrais e governos ao redor do mundo anunciaram cerca de U$20 trilhões em estímulos fiscais e monetários, valor que representa surpreendentes 23% do PIB global.

Esse nível de novas dívidas e emissão de dinheiro foi muito além do declínio do PIB global, cuja queda estimada é de -4,4% em 2020.

A nova injeção de liquidez permanecerá na economia global porque é improvável que os Bancos Centrais revertam a postura bastante expansionista de taxas de juros baixíssimas por muitos anos. Sem contar os novos programas de estímulos sendo discutidos, como nos EUA e Europa.

E, por fim, a volta aos holofotes dos mercados emergentes e setores cíclicos também é muito positiva para a bolsa brasileira.

Vale notar que a exposição de investidores de mercados emergentes e globais permanecem substancialmente baixa na região. Portanto, o forte fluxo recente para o mercado brasileiro pode continuar em 2021.

Apesar da forte recuperação recente, as ações brasileiras ainda permanecem muito atrás e o índice está entre os mercados de pior desempenho globalmente em 2020. Além disso, os índices MSCI Brasil e Ibovespa estão fortemente inclinados para os nomes cíclicos e o setor financeiro, que devem se beneficiar de uma recuperação do crescimento global e de uma continuação da “reabertura do comércio”.

Dito isso, momento hedge “não diga que eu não te avisei”, nunca negligencie os riscos:

Recuperação econômica: As expectativas de que as vacinas contra a covid-19 comecem a ser implantadas e se espalhem globalmente de forma rápida são muito maiores agora. Atrasos nos processos de aprovação da vacina, na produção de bilhões de doses e também na logística e transporte, assim como aumento dos casos da doença podem criar obstáculos para a economia global.
Superaquecimento dos mercados e da economia (o Voldemort da economia: inflação): À medida que os principais riscos iminentes em 2020 começam a sair do caminho (pandemia, eleições americanas) e existe muita liquidez dos estímulos fiscais e monetários, há um risco de superaquecimento nos preços dos ativos no próximo ano, potencialmente gerando algumas bolhas nos preços dos ativos. Mas não se engane: isso não é necessariamente negativo para os investidores: basta estar ciente desse potencial, se posicionar adequadamente e tomar os cuidados necessários, como diversificar a sua carteira. Ativos reais são a melhor opção para proteger seu portfólio em 2021 (ações, títulos indexados à inflação, commodities como metais preciosos e até mesmo uma pequena exposição a criptomoedas, como Bitcoin). Veja aqui mais detalhes.
Risco de que a inflação surpreenda para cima, especialmente no Brasil, o que pode levar a uma maior taxa de juros e aperto monetário em 2021. Lembrando que esperamos que a taxa Selic termine 2021 em 3% (vs. 2% atualmente), mas taxas mais altas do que o esperado são um risco para a atividade, para o fluxo de ações e até mesmo para números fiscais do governo. Como o Brasil terá quase 100% do PIB como dívida bruta, cada 1% de aumento na taxa de juros custa cerca de R$70 bilhões/ano, um valor bastante alto.
Riscos fiscais no Brasil: como escrevemos no “em meio a tantas dúvidas, uma certeza”, o país vai emergir dessa crise altamente endividado e ainda com um grande déficit orçamentário anual. Essa dinâmica, associada à necessidade de emitir um montante relevante de dívida em 2021-22 para financiá-la localmente, provavelmente continuará a pressionar as taxas de juros de longo prazo e os prêmios de risco no Brasil. As melhores proteções para isso são a exposição ao câmbio (USDBRL), taxas flutuantes e títulos indexados à inflação, especialmente aqueles com classificação AAA-AA.

Encontre todas as recomendações para cada perfil no nosso “De olho no mercado” de dezembro. Quer mais detalhes sobre quais ações investir? Não deixe de conhecer nossas seleções Estrelas.

Inclusive, tá aí um bom presente (atrasado) de Natal ou um bom jeito de começar o ano, só clicar aqui.

Feliz ano novo e um ano do boi bem bullish (otimista) para nós!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Passou o Natal, e o que você fez?

Se “investir” não está entre as suas respostas — e você pretende começar só no ano que vem — tenho uma notícia: ainda dá para começar em 2020 mesmo, e eu sugiro que você o faça!

Se você faz parte dos 13 leitores desse Rico Matinal, já deve saber que o investimento mínimo no Tesouro Direto é de R$ 30. Pensando em reserva de emergência, o aporte em Tesouro Selic parte de R$ 100. Em outras palavras: aquela parte do seu 13º salário que você não gastou em presentes ou na ceia pode ir direto para a sua conta da Rico. Aliás, leia nosso texto sobre 13º aqui.

Não sabe onde investir? É para isso que lançamos mensalmente o nosso relatório De Olho no Mercado. Enquanto você lê a versão de dezembro (neste link) e espera pela edição de janeiro, que vai ser especial, aqui vai um spoiler: uma alocação diversificada sempre vai precisar de pelo menos um ativo de risco baixo e alta liquidez para servir como reserva. Então nem precisa esperar as recomendações do início do ano que vem para aplicar o equivalente a entre 6 e 12 meses dos seus gastos fixos em Tesouro Selic, CDB de liquidez diária a 100% do CDI ou no fundo Trend DI Simples.

Lembre-se: se seus gastos aumentaram (e isso deve ter acontecido, considerando o IGP-M de mais de 20% esse ano permeando reajustes nos mais diversos contratos), a reserva precisa crescer junto. Para saber mais sobre reserva, assista a essa Escola de Investidores.

Tem uma viagem marcada para fora do país em 2021 (ou até em 2022)? Outra recomendação que não muda, para os mais arrojados, é garantir a manutenção do poder de compra em moeda estrangeira através dos fundos cambiais.

Eles não são livres de risco – você deve saber o quanto pode oscilar o dólar de um dia para o outro, né? –, mas quem tem uma quantia em reais extra para levar para fora pode se beneficiar de uma aplicação como essa. Afinal, você não quer que o dinheiro que você separou para um jantar no rio Sena valha só uma baguete. Saiba como funcionam os fundos de investimento clicando aqui.

Outra dica para a sua vida: em momentos de incerteza sobre a inflação futura (uma constante quando se fala em Brasil), é importante ter uma parte da sua carteira de longo prazo protegida da inflação. Os títulos IPCA+ são a maneira mais segura e previsível de fazer isso. Recomendamos a alternativa com juros semestrais para quem precisa usar parte do dinheiro para um gasto fixo, como a mensalidade da faculdade, por exemplo.

Mas — e pouca gente lembra disso — ações de empresas que conseguem repassar o aumento dos preços nos seus produtos e serviços são uma forma mais “apimentada” de proteger seu patrimônio da inflação, assim como fundos imobiliários com contratos atrelados ao IPCA ou ao IGP-M. Assista a mais essa Escola para conhecer as formas mais comuns de se proteger da inflação investindo.

Todos esses investimentos estão disponíveis, apenas esperando que você aperte um botão. O mercado estará fechado no dia 31, então você tem hoje, amanhã e quarta para poder dizer que investiu em 2020 e riscar essa da lista de resoluções que você escreveu no começo do ano! Bora?

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Nosso ex-presidente Juscelino Kubitschek usou a frase “50 anos em 5” para se referir ao seu mandato entre 1956 e 1961. O PIB brasileiro cresceu em média 7% ao ano durante seu governo, com a taxa per capita num ritmo quatro vezes maior que o restante da América Latina.

Não me recordo exatamente em que live ou videoconferência (dentre as dezenas que participei) que um gestor fez um paralelo entre JK e o momento que vivemos na pandemia, se referindo as antecipações de tendências de digitalização que foram antecipadas neste ano.

Durante uma das lives da Verde Week, evento organizado pela Verde Asset, o professor da NYU (Universidade de Nova York), Scott Galloway, mostrou um gráfico para simbolizar essa transformação: nas 8 primeiras semanas de isolamento, o total de vendas on-line saltou de 15% para 25% de todo o comércio. Sendo que esses 15% foram conquistados gradualmente ao longo dos últimos 10 anos, ou seja, tivemos uma década de crescimento em 8 semanas para o e-commerce.

As empresas que nascem nesse “novo normal” (desculpem o clichê), que não começou esse ano, são reformuladas dos pés à cabeça. O meio digital não altera apenas a comunicação com os clientes, mas também todo o seu operacional, que passa a ser integrado.

Como Maurício Bittencourt, sócio-fundador e gestor da Velt Partner, já havia pontuado: o processo de digitalização é muito mais complexo do que uma venda on-line, ele altera todos os processos de uma companhia e sua forma de pensa também.

É impressionante notar como o mundo à nossa volta muda: quantas pessoas você conhece que abriram pequenos comércios digitais, iniciaram uma jornada de influência nas mídias, ou mesmo ganharam centenas de milhares de seguidores no TikTok?

A influenciadora Charlie D’Amelio, aos 16 anos, é a primeira Tik Toker a conseguir 100 milhões de seguidores. Um crescimento exponencial, em setembro deste ano ela contabilizava “apenas” 85 milhões de seguidores, e em três meses obteve um crescimento de 17,6%. O aplicativo inteiro tem aproximadamente 800 milhões de usuários, isso significa que 1/8 da plataforma acompanha os vídeos curtos da D’Amelio.

São essas mudanças de comportamento e inovações que mudam tudo. Quem diria que uma pequena varejista da cidade paulista de Franca se tornaria uma das principais empresas brasileiras listada na bolsa? O Magazine Luiza, sob influência das ações de Frederico Trajano, focou nessa transformação, investindo no desenvolvimento de tecnologia interna proprietária, um processo de 9 anos que fez com que a empresa se tornasse uma referência no tema hoje.

E no mundo tão digital, em que seu @ é um documento, como definirmos o que é ou não tecnologia? Se torna algo tão fundamental que é difícil distinguir o que é uma empresa de tecnologia ou não. A leitura da carta 106 da gestora Dynamo, que inclusive recomendo a leitura após este insight, faz uma reflexão profunda sobre essas mudanças e cases de transformação de empresas durante essa revolução digital. Até mesmo os investidores mais tradicionais do mercado estão preocupados em acompanhar esses fatores, e sabem que isso pode ser um divisor de águas entre um investimento bem executado ou não.

Durante a pandemia, aprendemos a potência que temos em nossas mãos. Com alguns cliques, conseguimos receber praticamente qualquer serviço e/ou produto. A startup da Ambev Zé Delivery é um exemplo dessa aceleração: durante a pandemia ampliou sua base de usuários massivamente, mais de 4 vezes, entregando cerveja nas casas de seus clientes que assistiam às lives de sertanejo ao redor do Brasil (e que tinham o patrocínio da Ambev).

Até mesmo nós, do time de análise da Rico, entendemos a necessidade de estar presentes nos canais digitais – talvez seja a única forma de levarmos bons conhecimentos sobre investimentos para o máximo de brasileiros possíveis. Isso está tão enraizado em nós que uma das primeiras pergunta que fizemos para a nossa mais nova analista quantitativa, Julia Aquino, foi: “você tem Instagram?”.

Betina Roxo (@betinaroxo, a chefinha da parada), é, inclusive, um dos nomes que retratam melhor essa mudança no mundo em que vivemos, com mais de 80 mil seguidores. Nunca pensei que num time de análise seria tão importante entender os números de engajamento de plataforma de mídias sociais (estamos em @_lucascollazo, @julia.ferreiraaquino e @paulazogbi).

Vivemos mudanças que tornaram a conexão algo crucial. Tudo fica mais rápido e conectado, sem dizer que isso tudo até aqui aconteceu com as tecnologias disponíveis, em constante evolução (me arrepia pensar o que vem por ai ainda).

O mundo viveu 5 anos em 2020 (pelo menos), e, se JK estava certo da forma que pensava, não faço ideia do que pode acontecer nos próximos 50 anos.

Bom, comecemos por 2021 então, caros 13 leitores. Este é meu último insight no Rico Matinal em 2020, nos encontraremos ano que vem, ainda mais digitais e Riconectados (perdoem o trocadilho).

“É inútil fechar os olhos à realidade. Se o fizermos, a realidade abrirá nossas pálpebras e nos imporá a sua presença” – Juscelino Kubitschek

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493