(Por Marcella Ungaretti, analista ESG da XP Inc)

Sim, eu de novo por aqui! Não é a primeira, nem será a última vez. No último texto, abordamos o conceito ESG e como ele pode se materializar nos investimentos, fazendo um paralelo entre um prato de alimentação e uma carteira de investimentos diversificada, colocando o ESG como a fibra. Dessa vez, venho aqui para explicar algo que sempre me é perguntado pelos diferentes investidores: afinal, os investimentos ESG geram retorno?

Antes de qualquer coisa, vale retomar alguns conceitos-chave: A sigla ESG advém do termo em inglês Environmental, Social and Governance — ou, em português, ASG, referindo-se à Ambiental, Social e Governança. No mundo dos investimentos, ESG é aquele investimento que incorpora questões ambientais, sociais e de governança como critérios na análise, indo além das tradicionais métricas econômico-financeiras e, com isso, permitindo uma avaliação das empresas de forma holística.

E não poderia deixar de fazer um convite a vocês: semana que vem teremos a Expert ESG, um evento que trará grandes nomes mundiais para debater sobre investimentos sustentáveis – e você, caro(a) leitor(a), que tem interesse no tema, não pode perder! Será 100% online e gratuito, de 2 a 5 de março – clique aqui para fazer sua inscrição. 

Tendo isso em mente, vamos voltar à pergunta que não quer calar, em relação aos retornos. Sim, existe um mito de que a preocupação com fatores ESG pode resultar em performance relativamente mais fraca. Porém, diversos estudos mostram que isso não é verdade. E eu trago aqui algo descomplicado que mostra que a incorporação dos fatores ESG nos investimentos tem sido sim um sinal eficaz de geração de retorno.

Vamos lá – o racional deste estudo foi comparar a performance dos índices ESG, ou seja, àqueles cuja composição contém as empresas que possuem as melhores práticas ESG, com outros índices de ações em geral. E não só no Brasil, mas em diversas regiões.

(Neste ponto, gosto sempre de lembrar: ESG não é novo! De fato, nos últimos meses, o tema tem estado nos holofotes e com certeza você já se deparou com essas três letrinhas em diversas situações, mas quando olhamos ao redor do mundo, ESG já é uma realidade. E aí vai um número que diz muito: Globalmente, já são mais de 31 trilhões de dólares geridos por fundos que definiram estratégias de investimento sustentáveis – sim, isso mesmo, mais do que 17x o PIB do Brasil).

Nos Estados Unidos, desde 2009, a Bolsa americana, NYSE, subiu impressionantes +346%. Quando olhamos a performance, no mesmo período, do índice que contém as empresas melhores posicionadas em termos ESG (FTSE4Good US Index), o número surpreende: +389% de valorização, ou seja, +43 pps acima de seu benchmark.

Na Europa, a conclusão é semelhante: desde 2007, a performance do índice MSCI Europe ESG Leaders superou em +8 pps o seu benchmark.

Olhando em uma perspectiva global, usamos o índice MSCI ACWI, que representa o desempenho de todo o conjunto de ações de grande e médio porte do mundo, em 23 mercados desenvolvidos e 26 emergentes. Novamente, desde 2014, a performance do índice ESG superou em +22 pps o índice geral.

Por fim, quando olhamos para o mercado de ações no Brasil, a conclusão não é diferente! Visando entender como as empresas brasileiras que estão à frente em relação aos aspectos ambientais, sociais e de governança performaram historicamente em relação ao mercado como um todo, fizemos uma comparação com dois índices: o ISE, conhecido como Índice de Sustentabilidade Empresarial, e o Ibovespa, que contém as ações das empresas mais negociadas no mercado – juntas, elas representam ~80% de todo o volume.

Desde a criação do índice ISE, em 2006, até atualmente, o Ibovespa teve uma performance surpreendente, valorizando +235%. Melhor ainda que o Ibovespa, foi o ISE, ultrapassando +278% de alta no mesmo período, ou seja, +43 pps acima do Ibovespa.

É sempre importante lembrar que performance passada não é garantia de performance futura. O que acreditamos é que a empresa do futuro é aquela que cuida de todos, não somente dos seus acionistas. Indo além, a empresa do futuro não é aquela que somente gera lucro, mas sim que é capaz de gerar lucro com propósito — e, na nossa visão, as companhias que não entenderem isso, provavelmente ficarão de fora.

Espero vocês, queridos(as) 13 leitores (as), na Expert ESG semana que vem!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

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Quando você pensa em robôs, você pensa em algo assim?

Ou em algum cenário pós-apocalíptico, tipo Eu, Robô?

Pois saiba que robôs já estão entre nós, e começam a ocupar seu espaço nos investimentos de um jeito bem menos cinematográfico, mas ainda relevante: como algoritmos de análise de ações e outros ativos, usando tecnologias como inteligência artificial.

Descomplicando os termos de tech:

• Algoritmos são sequências de passos para resolver um problema, nesse caso implementados através de programação, chegando a soluções precisas sistematicamente.

• A.I. (ou inteligência artificial) aqui não é bem aquele filme do menino-robô, e sim o processo desses algoritmos de aprender como realizar determinadas funções que pensávamos serem exclusivas dos humanos — nesse caso, a análise de investimentos — e  tomarem decisões de forma independente e assertiva, baseados em dados.

Recentemente o Goldman Sachs lançou um serviço de robô investidor para pessoas que tem a partir de US$1000 para investir, que até então era focado apenas em clientes de alta renda: o Marcus Invest. Com nome de gente, a plataforma automaticamente aloca o dinheiro investido em ETFs, e faz o rebalanceamento todos os dias, sem nenhuma interferência humana e focando em resultados de longo prazo.

Essa estratégia não é exclusividade dos bancões estrangeiros: já existem vários fundos quantitativos que também têm as decisões de investimento tomadas em sua maioria ou totalmente por algoritmos.

Aqui, é importante diferenciar os robôs-investidores dos robôs-analistas: enquanto os analistas se aventuram em dados financeiros das empresas para recomendação, os investidores fazem um trabalho um pouco menos granular e executam tarefas baseadas em estratégias de alocação.

Um estudo recente da Universidade de Indiana examinou relatórios de robôs-analistas ao longo de 15 anos e chegou à conclusão de que, no longo prazo, eles fazem recomendações de ativos mais lucrativas que humanos-analistas.

Os portfólios com recomendação de compra dos robôs-analistas desempenharam melhor que aqueles dos analistas, além de dar recomendações de compra, venda e neutra de maneira mais balanceada. Não só isso: como é natural de uma análise baseada puramente em dados, os robôs se apoiam menos nos resultados trimestrais e em critérios subjetivos que os humanos para tomar suas decisões. Essa abordagem evita que as decisões sejam tomadas no calor do momento ou com pouco embasamento técnico, o que nos dá mais segurança de que os resultados serão consistentes ao longo do tempo.

As duas frentes são muito importantes quando falamos de democratizar investimentos, nossa principal bandeira aqui no time da Rico. O uso desses algoritmos aumenta o alcance das análises e possibilita que todos os investidores tenham acesso ao mesmo serviço, um tema que está em alta no mundo financeiro com o aumento da presença dos investidores PF no mercado.

Como investir assim no Brasil?

Nossas seleções de Estrelas entram na categoria dos algoritmos-analistas: usamos métodos quantitativos e dados das empresas para reunir as ações mais interessantes todos os meses e te ajudar a montar uma carteira vencedora e balanceada. Separamos nossas escolhas em três grupos, todos com o 1º mês de assinatura grátis: Estrelas da Bolsa, com as queridinhas do mercado, Estrelas Ascendentes, com os nomes mais promissores dentre as Small Caps, e Estrelas Globais, nossa seleção dos melhores BDRs. A partir delas, você pode escolher os nomes que mais fazem sentido para sua carteira com mais embasamento e autonomia.

Já falando dos robôs-investidores, os fundos quantitativos são o melhor dos dois mundos: analistas (humanos) do time de investimento focados em desenhar estratégias de investimento, unidos aos robôs que executam essas ideias.

Depois de elaborada, a estratégia é testada no passado por algoritmos e, se elas fazem sentido, os robôs-investidores entram em ação e a colocam em prática.

Um dos fundos quantitativos mais famosos do Brasil é o Giant Zarathustra — que é um fundo multimercado e pode investir em diversas classes de investimento, como moedas, renda fixa, commodities e ações, tanto no Brasil quanto fora dele, em posições compradas ou vendidas.

Desde seu início em 2012, o fundo acumula um retorno 275,3%, equivalente a 250% do CDI no período (seu índice de referência), usando a abordagem quantitativa de high frequency trading, um termo bonito para dizer que ele faz e desfaz os investimentos numa frequência mais alta, explorando as tendências do mercado (trend follower). O fundo estava fechado para captação, mas fará sua última grande reabertura à mercado no dia 01/março, próxima segunda, e estará disponível na plataforma da Rico.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

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“Você derramou US$ 0,46 de leite na mesa?!?”, “US$ 20 para dançar numa boate? Eu danço de graça em casa!”. Essas são frases icônicas de um dos personagens gringos mais folclóricos aqui no Brasil: Julius, o pai do Chris.

O seriado americano Todo Mundo Odeia o Chris foi inspirado nas experiências do ator e comediante Chris Rock, quando mais jovem, ainda residente do bairro de Bad-Stuy em Nova York.

Por mais que Chris fosse o personagem principal da história, um dos personagens mais emblemáticos e campeão de memes aqui no Brasil com certeza foi o Julius: sempre trabalhando, com sua famosa frase “eu tenho dois empregos”. Se não estava no trabalho, provavelmente estaria dormindo, ocupado com os afazeres domésticos (ele odiava ficar ocioso) ou contando cada centavo de qualquer gasto que tivesse.

Muito brasileiro tem essa pegada Julius de viver (eu mesmo tenho similaridades), que não tem tempo para tomar todas as decisões de investimento no dia-a-dia, está fazendo todas as economias possíveis para formar patrimônio. E, se cada centavo importa e é o início da jornada do(a) investidor(a), é preciso escolher opções acessíveis e que permitam que você exerça seus dois empregos em paz (calma Be, essa não é uma das similaridades que eu citei).

Por isso o questionamento “Onde o Julius investiria?” é muito pertinente para essas pessoas. Como investi algumas boas horas anos atrás para acompanhar a série, me arrisco a dizer que eu sei a resposta:

Família Selection de fundos

Os fundos Selection investem em outros fundos. Sim, fundos que compram outros fundos — meio estranho né? Mas faz sentido: a ideia é construir uma carteira de fundos de investimento que seja considerada a melhor daquela categoria pelo time que cuida do dinheiro desse Selection.

São profissionais do mercado especializados nesse mundo das gestoras de recursos, e, com base numa análise profunda das opções que essa indústria de fundos disponibiliza, definem qual seria essa carteira ideal. O Julius adoraria esse tipo de investimento: aplicação mínima baixa, de R$ 100, taxa pequena (e o que ele mais ama é uma pechincha), além de ter participação em fundos muito exclusivos do mercado — como Verde, Atmos, SPX e Dynamo — que possuem mínimo de investimento muito superior aos R$ 100 do Selection.

Mas Collazo, eu vou pagar a taxa do Selection + dos fundos que ele investe?

Calma! Você vai sim, mas esses fundos juntam patrimônio de diversos investidores(as) e esse bolo é suficientemente grande para ter poder de barganha com essas gestoras (ou seja, negociar desconto nas taxas).

Se você é cotista do Selection, vai se beneficiar disso.

Família Trend de fundos passivos & ETFs

Se o foco é taxa, nada é mais barato que um investimento passivo. Claro, uma boa seleção de gestoras pode trazer retornos maiores que os índices do mercado — essa é a proposta da família Selection — porém, investir de forma passiva, acompanhando índices de referência, também é uma forma eficiente de investir o seu dinheiro.

Como assim? Índices de mercado? Que?

Vou descomplicar para você, Julius. Pelo que eu me lembro, aí na sua casa a galera gosta bastante de hockey no gelo, correto? Beleza, vamos imaginar então que você está numa casa de apostas no início da temporada, todo mundo colocando tudo que tem no time do coração ou naqueles times que acreditam ser os mais preparados para a busca do título…

De fato, muitos grandes especialistas do assunto, com base em muito estudo, conseguem acertar mais que a média dos demais (essas são as boas gestoras de fundos).

Mas você não se sente confortável em selecionar os times sozinho, afinal, sempre está trabalhando ou dormindo né? Mas sovina do jeito que você é, também não quer pagar para alguém destes profissionais escolher esses times por você…

Bom, nesse caso talvez fosse interessante investir nos times que têm maior tradição ou número de títulos, de forma ponderada, e ganhar com o resultado médio deles. Parece menos arriscado do que apostar tudo no time do coração, e mais barato que pagar para alguém, não é?

É exatamente isso que você faz quando investe em ETFs e fundos passivos. Você vai investir seu dinheiro numa seleção de ativos daquele determinado mercado, formada com base em alguns critérios, e beber do resultado médio desses ativos.

Por exemplo, para o mercado de ações das principais empresas brasileiras, você investiria no BOVA11 (ETF negociado na B3) ou no Trend Ibovespa, que replicam a carteira teórica do Ibovespa, o principal índice de ações da bolsa nacional. Ficou mais claro?

Ótimo! Mas e se eu quisesse terceirizar toda essa responsabilidade das minhas economias?

Até agora, estávamos falando de uma parte da sua carteira apenas. Caso queira ter ainda menos trabalho, escolha:

Família de DNA de fundos

Eles constroem uma carteira de investimento diversificada para o seu perfil, e o time que cuida desses fundos vai tomar as decisões de investimento por você — com base nas mudanças de cenário, sempre com o objetivo de preservar suas economias, mas também em rentabilizar da melhor forma possível, respeitando os limites do seu perfil.

Aproveitando o exemplo anterior: seria como você contratar alguém para apostar nos times por você, mas não só na liga de hockey no gelo, mas em toda e qualquer liga que faça sentido — como basquete, futebol americano, baseball, e por aí vai — e sempre tomando riscos limitados de acordo com o dinheiro que você pode apostar.

Você pode usar até um quiz para definir seu perfil: clique aqui para responder e descobrir seu DNA.

Caros(as) 13 leitores(as), confesso que realizei um sonho agora em ajudar o Julius nos investimentos junto com vocês – nunca pensei que teria essa oportunidade, e provavelmente muitas dessas dicas servem para todos(as). Para conferir esse universo de investimentos alá Julius, basta clicar aqui e acessar sua conta na Rico.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

(por Roberto Campos, contador/ especialista em Imposto de Renda Pessoa física & convidado do Rico Matinal)

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Desde o carnaval do ano passado, quando acordamos, ainda de ressaca, para descobrir que já era tarde demais se proteger da crise do COVID-19, que estamos passando por esse movimento de internacionalização dos investimentos.

Parece que, de uma hora para a outra, o Brasil inteiro descobriu que investir nos EUA é fácil. Basta abrir uma conta em uma corretora lá (dá para fazer isso pela internet) e transferir o dinheiro para a sua conta na corretora e bingo: viramos sócios da APPLE pelo Home Broker desde aqui do sofá da sala em São Paulo. Mais fácil do que roubar doce de criança. Será mesmo?

Pois parece que essa criança as vezes faz birra, se atraca com o doce, morde a sua mão, e no final saímos só com um pedaço do doce. Na verdade parece que isso acontece sempre. Ô criança birrenta.

A verdade é que esqueceram de te avisar uma série de fatos que podem influenciar os seus investimentos nas terras do Tio Sam. De fato, esqueceram de te dizer que investimentos no exterior estão sujeitos a regras completamente diferentes daquelas que temos nos investimentos aqui no Brasil, especialmente quanto falamos de tributação. Os ganhos nas operações com stocks (chamamos de stock as ações no mercado americano para diferenciar das ações aqui no Brasil) são tributados no Programa de Ganhos de Capital da Receita Federal do Brasil. E é aqui que os problemas começam.

Os ganhos no Programa de Ganhos de Capital são calculados por uma tabela que varia de 15% a 22,5%, ao invés dos tradicionais 15% para operações normais e 20% para daytrade. Isso porque não existe na legislação dos ganhos de capital no exterior essas definições de daytrade ou operações normais. No GCAP (Programa de Ganhos de Capital) é tudo uma coisa só. Tanto faz se foi daytrade ou não, vai tudo somado junto.

Outra coisa, que ninguém te avisou, é que os prejuízos não podem ser compensados com os lucros em operações futuras, como é feito nas operações aqui no Brasil. Ou seja, se você teve prejuízos as operações serão descartadas para efeito de cálculo. E as operações lucrativas serão tributadas. Não entendeu? Vou dar um exemplo. Você faz 20 operações dentro do mês, uma por dia. E você definiu como objetivo US$1.000,00. Então, a cada operação, ganhou US$1.000,00 ou perdeu US$1.000,00 você encerra a operação. Até aqui ok? Então veja o que aconteceu, fizemos 20 operações no mês, da seguinte forma:

10 operações foram ganhadoras = US$ 1.000,00 x 10 = US$ 10.000,00

10 operações foram perdedoras = US$ -1.000,00 x 10 = US$ -10.000,00

Saldo do mês US$ 10.000,00 – US$ 10.000,00 = US$ 0,00

Bom, não foi um mês para comemorar, mas pelo menos não perdeu dinheiro, certo?

Errado! Perdeu sim!

Porque os impostos incidirão sobre os US$10.000,00 vencedores e você não poderá descontar desses ganhos as perdas das operações que deram prejuízo. Pura e simplesmente por falta de previsão legal. A legislação aplicável não permite essa compensação.

Supondo que você não tivesse mais nenhuma outra operação tributável o imposto seria 15% sobre esses US$10.000,00 de lucros e você pagaria US$1.500,00. Isso fora a variação cambial, porque se os valores utilizados para aplicar nessas operações fossem valores enviados do Brasil haveria que pagar também os ganhos sobre a valorização (se houver) do dólar.

Para complicar mais um pouco ainda temos mais um detalhe:

Os valores enviados do Brasil devem ser controlados em uma planilha em separado dos valores dos ganhos nas aplicações no exterior. Pois para controlar se há ou não ganhos de capital na variação cambial os valores enviados daqui e os valores ganhos em solo americano precisam ser separados ou você terá que tributar todos os valores, se não puder provar quais foram as bases de cálculo de cada um. Isso sem falar no fato de que para controlar tudo isso as exchanges americanas não ajudam em nada. As informações não são fornecidas na forma como a Receita Federal do Brasil pede e você precisará manter todos os arquivos para o caso de ser chamado lá para se explicar.

Agora imagine um trader que opera daytrade nas bolsas americanas e é residente fiscal aqui no Brasil.

Em um dia ele pode fazer dezenas de trades.

Imagine que faça 10 trades por dia. Em um mês com 20 dias úteis (para facilitar a conta) ele faria 200 trades. Imagine o controle que precisa ter nessas operações para que os prejuízos que não são compensáveis não prejudique o resultado do mês. Já parou para pensar que se ele acertar 50% dos trades (uma média) com um resultado de 2 x 1, ou seja, ganhar 2 vezes o que ele perde quando é “stopado” em uma operação ele terá seus lucros reduzidos em 30% por conta da tributação?

Vamos ver as contas?

São 10 operações diárias, 20 dias no mês, ou seja, 200 operações. Das quais metade deu lucro e metade deu prejuízo. Sendo que quando deu lucro ele ganho o dobro do que perdeu quando deu prejuízo, então se considerarmos que quando ele ganhou ele ganhou US$ 200,00 e quando perdeu ele perdeu US$100,00 ficamos com:

100 operações foram ganhadoras = US$ 200,00 x 100 = US$ 20.000,00

100 operações foram perdedoras = US$ -100,00 x 100 = US$ -10.000,00

Saldo do mês US$ 20.000,00 – US$ 10.000,00 = US$ 10.000,00

O imposto é de 15% sobre US$ 20.000,00 (operações vencedoras) = US$ 3.000,00

Saldo após o imposto = US$ 10.000,00 – US$ 3.000,00 = US$ 7.000,00, ou 30% menos do que o saldo antes do imposto.

Isso sem falar em variações cambiais, que além de ser tributadas, complicam esse cálculo sobremaneira.

Pois é, ninguém nunca te disse isso, não é mesmo?

Mas essa é a realidade dos investimentos no exterior. E valem para todo e qualquer investimento, casas, ações ou qualquer outra coisa. Não vou nem me atrever a fazer contas com opções de ações que a coisa seria extremamente complexa.

Isso sem falar nos lucros recebidos nas ações lá no exterior, que são tributados no Carnê-Leão. Os impostos são retidos na fonte e devem ser lançados no Programa Carnê-Leão e compensados com dos impostos aqui no Brasil. Isso vale também para os alugueis daquela sua casa de Orlando – Flórida. O sistema é o mesmo.

E ainda temos mais um detalhe que muita gente faz errado. Mudar para os EUA e seguir declarando seu imposto aqui no Brasil.

Quem se muda para os EUA e tira um Green Card se torna residente fiscal em solo americano e deve declarar lá tudo o que tem no mundo todo, tudo o que ganha, rendimentos de qualquer tipo, na declaração lá nos EUA.

Isso vale para rendimentos que são isentos aqui no Brasil, mas são tributados lá, como por exemplo lucros de empresas aqui no Brasil. Empresários que se mudam para lá devem comunicar as empresas aqui no Brasil sua condição de não residente e lançar na declaração americana os lucros recebidos aqui no Brasil.

As consequências de não declarar lá são preocupantes. Cadeia. Al Capone foi preso por sonegação e não por matar ou traficar. Sonegação por lá tem desdobramentos que não estamos acostumados a ver por aqui.

Tenha muito cuidado com o que ouve por aí.

Talvez seja melhor investir em BDRs e ETFs aqui no Brasil, você terá os mesmos ganhos se investir nos instrumentos corretos e a tributação é muito mais favorável.

Para entender mais sobre esse mundo, compartilho aqui o meu curso sobre tributação, pode te ajudar a não cair nas pegadinhas que podem comprometer o resultado dos seus investimentos. Clique aqui para conferir!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

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A indicação do general Joaquim Silva e Luna — atualmente diretor-geral da Usina Hidrelétrica de Itaipu, e Ministro da Defesa no governo Michel Temer — para a presidência da Petrobras, em substituição a Roberto Castello Branco, agitou os mercados (negativamente) na última sexta-feira (19).

A proposta de mudança de comando ocorre logo após um anúncio de um aumento significativo dos preços dos combustíveis, que foi criticado pelo presidente Bolsonaro, considerando-o “excessivo”.

As ações da estatal (PETR4, sem direito a voto), que já haviam caído quase -7% no pregão de sexta-feira apenas com a fala de Bolsonaro de que algo iria acontecer nos próximos dias, sem especificar o que seria, chegaram a cair -10% no after-market em Nova Iorque, dado que o mercado brasileiro já havia fechado quando o anúncio foi feito.

Junto à queda de 7,92% dos papéis ordinários (PETR3, com direito a voto), o valor de mercado da estatal passou de R$ 383 bilhões na quinta-feira (18) para R$ 354,8 bilhões na sexta, um valor R$ 28,2 bilhões menor.

Esse movimento deve impactar outras ações e o índice como um todo dado que a Petrobras sozinha tem uma participação de 9,8% no Ibovespa, ficando atrás apenas da Vale, com 12,7%.

De fato, já vimos esse impacto no ETF das ações brasileiras negociadas em NY – o EWZ – que também caiu mais de 4% no after-market na sexta-feira.

Pois é, hoje não será um dia fácil para o Ibovespa.

A expectativa é de queda do índice ao redor de 4%, segundo sondagem da XP Investimentos ontem com 200 investidores institucionais, com movimento mais acentuado em Petrobras, Eletrobras e Banco do Brasil.

Para a curva de juros futuros, espera-se alta na abertura: Jan22 +15 bps, Jan23 +21 bps, Jan25 +26 bps e Jan27 +27 bps. Para o câmbio é esperada depreciação de 2% do real frente ao dólar, cerca de 10 centavos, alcançando R$5,48.

É relevante ressaltar que 76% dos investidores institucionais sondados esperam a continuidade da condução da atual política fiscal, apesar de 80% acreditarem em mais intervenção do governo nas estatais daqui para frente.

Os respondentes foram questionados ainda sobre expectativas em relação à manutenção do teto de gastos: 41% esperam que o teto seja respeitado neste ano, percentual mais baixo desde agosto de 2020. Entre os 60%, que esperam que o teto seja desrespeitado ou extinto, esperam-se gastos adicionais em torno de R$ 40 bilhões.

Voltando para Petrobras especificamente, os analistas da XP Investimentos, Gabriel Fonseca e Maíra Maldonado, rebaixaram a recomendação para as ações da estatal de neutro para venda. Segundo eles, o anúncio passa uma sinalização negativa, tanto (i) de uma perspectiva de governança, dados os riscos para a independência de gestão da Petrobras, como também (ii) por implicar riscos de que a companhia continue a praticar uma política de preços de combustíveis em linha com referências internacionais de preços, ou seja, que reflitam as variações dos preços de petróleo e câmbio.

Na opinião deles, existem muitas incertezas para justificar uma tese de investimento na Petrobras, e as ações deverão daqui em diante negociar com um desconto mais alto em relação ao histórico e a outras petroleiras globais.

Vale lembrar que, desde o começo do ano, vários acontecimentos passaram a indicar um aumento dos riscos de interferência política nas empresas brasileiras, principalmente nas estatais: a quase demissão pelo governo do CEO do Banco do Brasil, André Brandão, a renúncia do CEO da Eletrobras, Wilson Ferreira Junior, e suas declarações em seguida indicando que a privatização da estatal não estava nos planos, e o aumento de ruído na Petrobras em relação a sua política de preços.

Tais acontecimentos, seguidos do evento de sexta-feira, elevam o prêmio de risco do Brasil, e podem impactar a percepção do país por parte dos investidores estrangeiros, justamente quando o país havia voltado ao radar dos investidores globais, com R$28 bilhões de investimentos líquidos (compras menos vendas) na B3 desde o começo do ano e R$81 bilhões desde novembro de 2020, após as eleições americanas e as notícias positivas das vacinas terem impulsionado commodities e mercados emergentes.

Do lado econômico, segundo o Economista-chefe da XP Inc, parece cedo para cravar se os eventos ligados à Petrobras são pontuais, com efeitos restritos ao setor, ou uma indicação de tendência de mudança na gestão de política econômica.

O tema de reajustes de combustíveis é sensível, e provocou ruído semelhante nos mais diferentes governos do passado. Além disso, diferente de 2013, a equipe do Ministério da Economia é hoje muito mais alinhada com a pauta de disciplina fiscal.

Ainda que o cenário negativo (veja mais detalhes aqui) tenha ganho probabilidade, ainda não parece o mais provável. Ao nosso ver, a tramitação da PEC do auxílio emergencial é chave para identificar se os impactos dos acontecimentos deste fim de semana vão se restringir ao setor de energia – com consequências limitadas sobre o risco Brasil – ou representam uma mudança mais permanente na condução da política econômica e na percepção do risco-país.

Como a Rachel também disse no último Insight, se a PEC do Auxílio vier acompanhada de medidas para fortalecer o arcabouço fiscal, será positivo: em troca de uma despesa adicional limitada, um avanço estrutural na área mais frágil da economia. Mas se for mal implementada, com espaço para novos gastos além do teto, a prorrogação do auxílio pode ser o ovo da serpente para uma deterioração fiscal mais estrutural.  

Mas e agora?

A percepção de risco mais elevada, em meio a já existente preocupação com a situação fiscal do Brasil e também potencial pressão adicional caso os investidores estrangeiros voltem a sair do país podem levar à queda do Ibovespa.

Por outro lado, a bolsa brasileira já está barata quando comparada aos mercados desenvolvidos (46% de desconto em relação ao S&P500) e aos emergentes (25% de desconto), o que limitaria esse movimento. Além disso, as estatais representam apenas 14,6% do índice Ibovespa, e caso as empresas privadas também sofram com esse movimento, isso pode abrir oportunidades de investimento a preços mais atrativos.

De qualquer maneira, como temos mencionado, a diversificação internacional é imprescindível nesses momentos — ter parcela dos seus investimentos vivendo a realidade de outras geografias é perfeito para reduzir impactos como o deste episódio. Nas nossas sugestões, temos um percentual cada vez mais relevante lá fora, e dependendo do perfil de investidor(a), fica até maior proporcionalmente comparado a renda variável brasileira — para entender melhor e ter a visão detalhada de quais são nossas sugestões, clique aqui.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

(Por Rachel de Sá, analista de macroeconomia da XP Inc.)

Só para manter a tradição, começo esse texto lembrando de (mais) um ditado muito proferido por minha mãe ao longo da vida. No caso, esse era lembrado constantemente em situações em que meus irmãos e eu insistíamos em uma ideia, cujo efeito negativo já era alegadamente conhecido por ela. Nesse momento, passávamos a ouvir essas quatro palavras: “Já vi esse filme”. Com frequência, após uma negativa para ideias brilhantes, como adotar mais um animalzinho de estimação, do qual prometíamos desta vez cuidar sozinhos.

O cenário econômico que se materializa nesse início de ano me lembra da frustração ao ouvir o sonoro ditado, ao trazer a primeira página de um roteiro tão conhecido por nós brasileiros que poderia figurar na Sessão da Tarde: inflação alta, atividade fraca e incertezas fiscais.

Vamos a ele!

No enredo do filme, que detalhamos em nosso relatório mensal, a re-aceleração da pandemia da Covid-19 figura como pano de fundo no Brasil e no mundo. O progresso das vacinações globalmente dá o tom positivo da trilha sonora, com números de hospitalizações e novas infecções caindo em diversos países, e a expectativa de termos vacinado ao menos 30 milhões de brasileiros até julho, cobrindo a população de maior risco, especialmente os idosos.

Já como ator principal temos a atividade econômica. Os sinais de desaceleração devem marcar o primeiro trimestre do ano com queda no PIB de 0,1% no período, em meio à mobilidade ainda não totalmente normalizada, a interrupção do auxílio emergencial (mesmo que este seja retomado esse ano), e a pressão inflacionária, que contribui para reduzir o poder de compra das famílias.

Ah, a inflação! Aquele personagem que aparece no meio do filme, impondo barreiras entre nossa heroína (no caso de nosso enredo, a economia) e o seu objetivo final – no caso, a recuperação pós pandemia. Diante de pressões de curto prazo, especialmente de um câmbio desvalorizado e alta no preço das commodities no mercado global, esperamos que a inflação alcance 3,9% no final deste ano, também impactada por uma provável nova rodada de auxílio emergencial.

É aí que chegamos ao grande vilão da trama, aquele que circunda a tudo e todos no enredo: o risco fiscal. Um cenário fiscal marginalmente melhor do que o esperado em 2020, aliado ao recrudescimento da pandemia no país, aumentou as pressões por uma nova rodada de auxílio emergencial. Com valor e número de beneficiários reduzido (em comparação ao implementado ao longo do ano passado), esperamos que o programa seja feito fora do teto de gastos, mas elevando o resultado primário ao final do ano para um déficit de 3,5% do PIB – levando a dívida a alcançar 90,3% do PIB.

Se implementado sem contrapartidas do lado do ajuste das contas públicas, mesmo que no longo prazo, ou abrindo espaço para outras elevações de despesas extra-teto ou mesmo novos gastos obrigatórios, a aprovação de mais uma rodada de auxílio pode acabar sendo um verdadeiro tiro no pé de nossa protagonista. O aumento das expectativas de uma deterioração fiscal afetaria os preços de ativos ao elevar os prêmios de risco, a confiança de consumidores e negócios, e as expectativas de inflação — prejudicando justamente aqueles a quem se objetiva amparar com o auxílio.

Mas calma, nem tudo está perdido!

Ainda estamos no meio do filme, e há muito o que pode contribuir para que a mocinha do filme se aproxime de seu objetivo final.

O progresso esperado na frente de vacinações, favorecido por uma rede de cobertura vacinal entre as maiores do mundo a despeito de reconhecidos desafios, além do restabelecimento do auxílio emergencial, trazem um viés positivo para o segundo semestre. Já a inflação deve arrefecer no médio prazo, diante da ainda elevada ociosidade da economia – especialmente no mercado de trabalho – da redução dos estímulos monetários e da apreciação esperada para a taxa de câmbio, favorecida por um cenário fortalecido nas contas externas. Enquanto isso, o crédito deverá seguir com papel positivo na retomada, com condições monetárias ainda favoráveis para pessoas físicas e empresas.

Finalmente, do lado fiscal, a implementação de contrapartidas que beneficiem um arcabouço de gestão fiscal de longo prazo pode acabar sendo uma troca positiva ao aumento de gastos limitado ao curto prazo. A criação de gatilhos para o corte de gastos em eventuais novas situações de calamidade, por exemplo, reforçaria a previsibilidade e transparência no longo prazo. Ora, um belo trade off de nossa protagonista frente a seus obstáculos.

Em suma, o enredo dos primeiros meses deste ano assemelha-se aos longas-metragens vivenciados pela família Sá, seus pets, e uma mãe certa de já conhecer o final de filmes repetidos. Porém, diferente daqueles, o fim deste ainda não conhecemos. Aguardamos ansiosamente pelas cenas dos próximos takes.

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

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Caros(as) 13 leitores(as), estamos em época da beleza do feriado. Infelizmente, por um bem maior, não tivemos os milhões de foliões espalhados pelas ruas e vielas, trazendo cultura viva para o emblemático mês de fevereiro.

Porém, aqui no time de análise da Rico, somos otimistas incorrigíveis: sabe o famoso “copo meio cheio”? 

Pois bem, com um período carnavalesco mais tímido, talvez você tenha economizado dinheiro que seria gasto em passagem, hospedagem, serpentina, abadá e fantasia – e se faz parte do seu perfil de investimento, pode ser uma oportunidade para aproveitar os descontos que, sim, ainda estão presentes na bolsa de valores brasileira…

Seguindo a lógica de fazer do limão um suco de goiaba: selecionamos as companhias que estão descontadas no múltiplo de EV/EBITDA atual vs o múltiplo histórico médio apresentado nos últimos 5 anos. Mas calma, como assim? Nosso compromisso é sempre descomplicar o mercado, então gastaremos algumas linhas para explicar o que isso significa:

Os múltiplos, como os mais “famosos” EV/EBITDA, Preço/Lucro, funcionam como o preço/m² de um imóvel. Se alguém falar para você “esse apartamento custa 1 milhão de reais”, como você sabe se está barato ou caro? Você olha o preço/m² certo? E compara com o quê? Com aptos comparáveis, que estão na mesma região, tem a mesma idade, ou até mesmo com o próprio valor do m² histórico daquele imóvel (apesar de ter que tomar cuidado com a conclusão já que com o passar dos anos, mudanças na região que levem a valorização do imóvel podem alterar o patamar desse múltiplo).

Essa é a mesma lógica com o Preço/Lucro (que mostra quanto do lucro que a empresa deve gerar no ano em questão — aqui trazemos o de 2021 — está refletido no preço da ação) ou EV/EBITDA (que mostra quanto do resultado operacional que a empresa deve gerar no ano em questão — aqui, também de 2021 – está refletido no valor da empresa). 

Ou seja, se esse múltiplo está abaixo do múltiplo do setor ou abaixo do seu valor histórico para aquela empresa, a ação está em um valor atrativo — ou, na linguagem do mercado, está descontada.

Agora que estamos devidamente apresentados ao termo desconto: notamos que o principal setor que apresentou desconto (por essa métrica) foi o de commodities, mas também tivemos alguma representatividade do varejo & frigoríficos.

São setores que também tem presença na nossa seleção Estrelas da Bolsa – as queridinhas do mercado, tanto por gestoras do mercado, que investem nesses ativos, como recomendação dos analistas que acompanham essas empresas no detalhe e emitem sua opinião, sendo ela compra, neutro ou venda.

A vantagem de seguir essa leitura quantitativa é de termos métricas muito claras para a formação deste ranking de empresas. Certamente serve como um excelente radar de empresas dentro da bolsa, filtrando os nomes com base no que os principais profissionais do mercado têm de visão para estas companhias – e para aqueles que buscam investimentos em ações com uma leitura de mais curto prazo, trazemos uma visão gráfica para estes papéis do nosso analista técnico Evandro Lima.

Já que não é o momento mais feliz da história ficar sem carnaval, vamos tirar uma casquinha da última seleção aqui com vocês, e citaremos alguns nomes de empresas presentes nas seleções Estrelas da Bolsa e Estrelas Ascendentes destes setores que apresentaram maior desconto, segundo nosso estudo e particularmente, por essas métricas:

Para as empresas com grande exposição internacional em commodities, como Vale, Petrobras e Minerva, o múltiplo mais adequado para analisar é o EV/EBITDA. Para Equatorial e Via Varejo, o múltiplo visto aqui é o P/L.

Ah, vamos realizar a atualização das seleções para fev/2021 nesta semana, não deixe de conferir – o primeiro mês de assinatura é gratuito, clique aqui para acessar– assim você confere a lista completa dos nomes destas queridinhas brasileiras, assim como algumas métricas importantes para acompanhar!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

Um ano atrás voltávamos do carnaval de 2020 com a maior ressaca de todas. E não era alcoólica. Tá bom, pra alguns era também.

Mas para os mercados era a pior ressaca já vista nos últimos tempos. E de fato, tivemos o maior choque econômico dos últimos 100 anos, com mais de um terço da população mundial em lockdown em abril de 2020.

Aqui no Brasil, enquanto nos atentávamos ao horário de cada bloquinho, também víamos as Bolsas de valores no mundo despencar, e um movimento de corrida a ativos seguros (“flight to safety”) se intensificar.

Os mercados globais caíram entre 6% e 7% naqueles dias (24-25 de fevereiro de 2020), e para as ações de empresas brasileiras listadas nos EUA (ADRs) não foi diferente.

O VIX, conhecido como ‘índice do medo’, que mede as expectativas dos agentes para movimentações das ações do índice S&P nos próximos 30 dias, atingiu seu nível mais alto desde 2018.

Por isso, caros(as) 13 leitores(as), apesar de sermos otimistas por natureza e no primeiro momento muita gente acreditar que tudo isso demoraria uns 3 meses para ser resolvido, voltamos com aquele sentimento de “não sei o que está acontecendo direito, mas sei que é ruim”.

Mas ok, a ideia não é falar do passado, muito menos reviver esse medo e insegurança, e sim fazer um paralelo com o momento atual.

Claro que ainda temos uma série de riscos e o coronavírus não está resolvido. Porém, um ano atrás a situação era mais complexa, não conhecíamos a doença, não sabíamos qual era o melhor tratamento e estávamos longe da vacina.

Agora, nossos ânimos são muito diferentes com a vacinação acelerando no Brasil e no mundo, enquanto as vacinas já se mostram eficazes para combater os casos mais graves da COVID e reduzir significativamente a necessidade de internações.

Em paralelo, vemos a recuperação do crescimento global ganhando força, ainda que gradual, em meio a alta liquidez no mundo, com estímulos fiscais (din-din, moneeey 🤑) e política de juros superbaixos (ou negativos) que devem continuar por um bom tempo.

E para saber onde investir nesse novo cenário, só clicar nesse link que você encontra nossas recomendações. E aproveito para repetir uma frase que falei em março de 2020, no auge da crise, mas que não podemos correr o risco de esquecer:

“Calma, respira, lembre-se de pensar no longo prazo, aproveitar para ver se sua carteira está de acordo com o seu perfil de risco e ter ativos de proteção sempre!”

Mais atual, impossível.

Espero poder escrever um texto ainda mais animador no próximo carnaval!

Boa semana a todos!

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

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(por Karla Freitas, analista de marketing da XP e @explicagrana no Instagram)

Caros(as) 13 leitores(as), how you doin’? 

Sim! É muito difícil encontrar alguém que não se envolveu com a série Friends. Joey, Rachel, Phoebe, Ross, Chandler e Monica fizeram parte da história de várias pessoas.

E por isso mesmo, ainda não superei que a série saiu da Netflix! 😂

Mas, além da comédia leve e da amizade excepcional entre um grupo de amigos, este show traz algumas lições suuuuper valiosas sobre o dinheiro. Então aqui estão as lições que cada personagem tem para você:

1. Rachel – Busque pela sua independência

Nem todos conseguem sair da sua zona de conforto com facilidade. Mas, Rachel nos ensina que não tem nada mais importante do que sua própria independência.

Resumidamente: independência financeira é poder escolher o que quer fazer (com muito mais tranquilidade). É quando os valores investidos e acumulados durante sua jornada de vida são suficientes para arcar com suas necessidades financeiras, sem depender de nenhuma outra fonte de receita.

Já nos primeiros capítulos, Rachel deixa a riqueza do seu pai de lado para trabalhar na cafeteria onde a turma ficava, Central Perk, e eventualmente, assumir o papel de liderança na Ralph Lauren.

Seu desejo de ser uma mulher independente era tão forte que desde o começo, já trabalhava com MUITA graciosidade, apesar de esquecer o pedido de todos e os amigos, muito gentis terem que trocar as xícaras quando os pedidos chegavam 😂

2. Monica – Crie uma reserva de emergência

A vida nos surpreende e às vezes algo que você nunca imaginaria que aconteceria, acontece.

A Reserva ou Fundo de Emergência nada mais é que aquele dinheiro que deve ficar guardado e ser utilizado em apenas momentos de eventuais necessidades. Afinal, nunca se sabe quando imprevistos podem acontecer.

Monica é muito focada no trabalho e se entregou de corpo e alma na cozinha. Na sua vida pessoal, sempre foi a mais controladora e paranoica do grupo mas o que nunca passou pela sua cabeça foi perder o emprego.

No final do episódio “The One With Five Steaks and a Eggplant” (temporada 2, episódio 5) , Monica recebe por telefone a notícia que foi demitida. Perder o emprego foi algo que não estava nos seus planos.

Com o casamento em cima da hora, seus pais tiveram que financiar a cerimônia. Se a reserva de emergência fosse presente em sua vida, provavelmente seus problemas seriam reduzidos drasticamente. 

3. Chandler – Você nunca está velho demais para mudar de carreira

Seu primeiro emprego pode não ser o emprego dos sonhos, e tudo bem. Chandler trabalhou por muito tempo em um emprego que ele não gostava, e tomou coragem para mudar de carreira e encontrar algo pelo qual realmente é apaixonado.

Se a vida parece que não se encaixa mais em você e nos seus sonhos, talvez seja hora de sair da zona de conforto.

Chandler largou tudo para entrar como estagiário em uma empresa de publicidade com um grupo de pessoas muito mais jovens que ele por uma vaga efetiva na empresa.

Claro, que nem sempre iremos conseguir largar tudo e ir atrás dos nossos sonhos, aliás, temos contas para pagar. Mas começar a construir nossa liberdade financeira, com disciplina é um passo mais perto de chegar nesse objetivo.

4. Joey – Esse dinheiro pode fazer falta no futuro

Todo mundo tem aquele amigo “gastão” que ama pedir uma grana emprestada. Joey sempre gastou seu dinheiro sem nem pensar no dia de amanhã. Ele sempre confiou em Chandler para financiar o aluguel e suas necessidades, enquanto usava seu dinheiro sem nenhuma consciência.

Além disso, Joey nunca se importou para a fatura de crédito só aumentando ao passar dos dias, mas o pesadelo começou quando ele acabou perdendo o emprego depois do seu grande momento em “Days Of Our Lives”.

O grande aprendizado em questão é: Seja qual for sua renda, certifique-se de ter um planejamento e gastar de acordo com o seu bolso. Afinal, o que importa não é quanto você ganha e sim quanto você gasta.

O que fará diferença entre o sucesso e o fracasso da sua vida financeira é seu comprometimento. Quanto mais você se dedicar a organizar as suas finanças, mais tranquilidade você terá.

5. Phoebe – Não dependa de uma única fonte de renda 

A personagem mais engraçada da série também tem uma grande lição para nós. Phoebe é massagista, mas sempre encontra uma maneira de diversificar seus ganhos.

Com seu super talento como cantora – smelly cat, smelly cat… (ou nem tanto assim) – a personagem sempre encontra uma maneira de ganhar uma graninha extra. Como o nome já sugere, é uma forma de remuneração adicional, que se difere da sua principal.

Phoebe nos ensina a diversificar nosso dinheiro e não depender de uma única fonte de renda. Tire um tempo para você entender seus hobbies/talentos e gerar renda com isso. Colocar o seu dinheiro para trabalhar por você também é uma ótima maneira: Clique aqui se ainda não abriu uma conta na Rico. 

6. Ross – Planeje, planeje e planeje

“Unagi é um ‘estado de consciência plena’”

Ross é um homem de planos. Desde um simples encontro ou até mesmo para suas palestras, ele SEMPRE se planeja antes.

Tanta dedicação e disciplina o levaram a seguir uma grande carreira. Parece impossível, mas Ross começa a série com um Ph.D., mesmo tendo 26 anos de idade no episódio piloto.

Se planejar sempre funciona, principalmente quando falamos financeiramente.

O planejamento financeiro nada mais é do que estratégias para alcançar metas financeiras, e pode ser utilizado para criar uma estratégia de investimentos, quitar as dívidas e até mesmo pagar as contas em dia.

Lembre-se: Estabeleça metas de vida, metas financeiras e faça todos os esforços para alcançá-las.

 UFA!

Quem diria que um grupo de jovens, com empregos comuns, que passam o dia inteiro em um café conseguiriam ensinar tanto para nós? Em uma era onde o dinheiro está se tornando algo tão natural quanto um coração partido e uma amizade eterna, seria um erro não nos atentarmos a esses ensinamentos.  

Viu? Existem séries que ensinam finanças sem serem sobre finanças. Fique atento que até mesmo um momento descontraído na telinha pode nos trazer diversos aprendizados. Fica mais fácil aprender assim não é mesmo?

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento

(por Danniela Eiger)

Caros(as) 13 leitores(as), olha eu aqui de novo! Hoje, queria conversar com vocês sobre o setor que deu o que falar em 2020: o ecommerce. Se tem uma tendência que ficou evidente e que continuará no famoso “novo normal” é que seremos todos consumidores mais digitais. Mas a pergunta que fica é “quão digitais?”

Você já comprava online? Se sim, começou a comprar mais? Se não, o que achou da experiência? Eu, por exemplo, comprava muito raramente e devo admitir que hoje acabo recorrendo ao ecommerce para atender às mais diversas necessidades: de um brinquedo para minha filha até a ração para minha outra filha (de quatro patas), de compras de fraldas e papel higiênico até artigos de casa.

As companhias perceberam essa tendência e logo se ajustaram para melhorar a experiência e atender as necessidades dos seus clientes. Hoje, conseguimos comprar uma roupa online e trocar ela na loja se necessário, ou comprar algo online e receber no dia seguinte (algumas vezes em horas!). Sem contar a melhora nos aplicativos, que se tornaram mais funcionais e fáceis de usar.

E nós vemos algumas empresas à frente nesse processo, oferecendo um ecossistema que atenda de uma forma abrangente aos seus consumidores durante toda a sua jornada de compra: com ecommerce, lojas físicas, logística e soluções de pagamento (crédito, cashback, programa de fidelidade entre outros) jogando juntos. E, na nossa opinião, essas serão as grandes vencedoras. Vamos pegar um exemplo? Se você achou o que queria e comprou, chegou rápido e você ainda ganhou um cashback na sua conta, aonde será a sua próxima compra? Essa é a beleza da oferta do ecossistema: você fideliza seu cliente através de um nível de serviço melhor (por ter o controle da sua logística) ao mesmo tempo em que deixa aquele gostinho de quero mais com o cashback ou programas de fidelidade.

Então o que esperar para 2021? Depois de um ano de fartura, onde as empresas não precisaram se preocupar em atrair ou “roubar” clientes porque havia mais do que suficiente para todos (muito parecido com aqueles rodízios de comida japonesa ou de pizza, sabe?), vemos 2021 como um ano mais “à la carte”. Ainda haverá clientes no meio digital (principalmente enquanto a vacinação estiver mais restrita), mas esperamos uma concorrência mais forte para atrair esses clientes para sua plataforma. Afinal, os consumidores estão normalizando seu padrão de consumo e talvez até o equalizando entre os canais físico e digital. Nesse cenário, acreditamos que empresas que oferecem o ‘menu completo’ (o ecossistema e uma diversidade maior de categorias) devem se destacar.

Mas e aí? Em quem investir? Nossa preferência é a Lojas Americanas (Compra e preço alvo de R$36,0 para o fim de 2021) por vermos a empresa bem posicionada e com uma estratégia clara para se tornar um ecossistema, oferecendo varejo físico e digital, pagamentos e logística para seus clientes e vendedores parceiros. Esperamos que a B2W (Compra e preço alvo de R$121,0 para o fim de 2021) seja o destaque da nossa cobertura em 2021 em termos de ganhos de participação de mercado, devido a uma base de comparação “mais fácil” (já que seu marketplace foi mais prejudicado em 2020), além de estar ofertando melhores condições aos seus vendedores e clientes. Ainda, as ações da LAME estão negociando a um valuation atrativo, em 0,9x EV/GMV 2021 (na banda inferior do seu histórico) com um crescimento médio de GMV total nos próximos 3 anos acima de seus pares (em +32% A/A). Finalmente, nós vemos potenciais ganhos através de M&A, que acreditamos que podem se materializar no curto prazo.

“Obstáculos não devem te impedir. Se você encontrar uma parede, não desista. Descubra como escalá-la.” Acho que essa frase resume muito bem o que esse setor passou em 2020 e que deve continuar enfrentando em 2021. Competição faz parte do jogo e ela motiva a busca pela inovação, por se reinventar e entregar a melhor experiência para os consumidores. Só temos que tomar cuidado para não nos perdermos no meio do caminho.

Mas Danni, e Via Varejo e Magazine Luiza?

Dá uma olhada no nosso relatório (Batalha de Titãs) dessa semana onde discutimos os principais temas do setor e também nossa visão para esses outros papéis da nossa cobertura.

Espero nos “vermos” em breve e bom dia para todos!

Danni

Elaborado por:

Betina Roxo, CNPI 1493

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 774 0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento