O que é Distorção de Mercado?

Como todos sabem, o mercado não segue um raciocínio lógico. Ele é feito de distorções, e eu sempre fui um curioso para entender e me aproveitar delas. A estratégia mais interessante que achei foi o Long & Short. No texto abaixo, irei abordar o tema e explicar melhor o que seria esta estratégia.

No mercado de ações, existe ineficiência e eficiência do mercado. A eficiência é quando o preço dos ativos, tal como é fixado na realidade, tem uma boa expectativa do valor teórico. Neste caso, o preço antecipa corretamente as informações em circulação no mercado. A ineficiência ocorre em uma distorção no preço do ativo, ou seja, quando o preço não condiz com a expectativa do mercado. No momento em que essa situação é identificada, muitos investidores arbitradores montam estratégias para se aproveitar dessa distorção. E uma das operações mais utilizadas, principalmente por pessoa física, é justamente o Long & Short.

A operação de Long & Short consiste em comprar uma ação e vender outra. O investidor vende um ativo que subiu mais e, com o financeiro da venda, compra outro ativo que, na sua visão, ainda tem um potencial de alta maior. Dessa forma, ele aproveita algumas distorções do mercado provocadas por movimentos especuladores. Esta arbitragem busca performace relativa entre os dois ativos.

Exemplo – A relação de VALE5 x VALE3 tem um histórico de manter spread médio — ou seja, uma variação média — de 5%. Só que, em um determinado período, é identificado pelo arbitrador que este médio está distorcido em torno de 10%. A partir daí, o arbitrador monta a seguinte estratégia: compra a ação que menos se valorizou, e vende a que mais valorizou, buscando ganhar esta diferença. Isso porque ele acredita que o spread tende a voltar à sua normalidade.

Tipos de Long & Short

> Intersetorial – É uma operação mais arriscada, com uma estratégia que usa ações de diferentes setores. O risco é grande, porém, o ganho também pode ser grande. É necessário ter um grande conhecimento nos dois setores. Ex. PETR4 x VALE5

> Intrasetoriais – É uma operação que você compra e vende ativos do mesmo setor. Ex: ITUB4 x BBDC4

> ON vs PN – Se trata da operação em que, tanto a compra como a venda, é feita da mesma empresa. O risco é baixo, porém a remuneração também tende a ser baixa. É a mais comum das operações de Long & Short. Ex PETR3 x PETR4.

Lembrando que, para vender o papel nesta estratégia, é preciso efetuar o aluguel de ações da ponta vendida. O aluguel de ações é uma operação em que os investidores disponibilizam títulos para empréstimos e os interessados os tomam mediante aporte de garantia.