Caso você seja fã de filmes sobre o mercado financeiro, deve se lembrar do filme “A Grande Aposta”, em que o gestor do fundo Scion (Michael Burry, interpretado por Christian Bale) fecha seu fundo para resgates.

No filme, que é baseado em uma história real da crise de 2008, o fechamento para resgate foi utilizado para permitir que o gestor pudesse manter sua grande aposta em uma crise imobiliária — que, de fato, se concretizou após meses de resultados negativos do fundo, gerando uma pequena fortuna para seus cotistas.

Mas como Burry conseguiu simplesmente impedir que seus cotistas resgatassem o dinheiro do fundo?

Fundos fechando para resgate. Pode isso, Arnaldo?

Se, assim como os cotistas do fundo Scion, você já investiu em um fundo de investimento e, de repente, teve a necessidade de retirar seu dinheiro, você não é nenhuma exceção.

Até porque o momento do resgate não costuma apresentar dificuldades para o investidor. Entretanto, em alguns casos específicos, pode não ser possível fazer isso, se o fundo estiver fechado para resgate.

Esse movimento é o chamado gating, que também é permitido no Brasil.

Trata-se de uma cláusula que permite que o gestor de um fundo suspenda ou limite temporariamente os resgates de um fundo de investimento. Essa ferramenta é geralmente utilizada em situações de elevado estresse de mercado, quando o gestor do fundo acredita que é necessário proteger os ativos do fundo de resgates em massa ou de falta de liquidez dos ativos presentes no fundo.

Por exemplo, se o mercado de ações estiver em baixa, os investidores podem querer retirar seu dinheiro de fundos de ações. Isso pode causar uma venda em massa de ações (uma vez que os gestores precisam gerar caixa para pagar seus cotistas que querem sair), podendo levar a uma queda ainda maior dos preços das ações. Esse mecanismo temporário pode ajudar a evitar esse processo de queda abrupta do preço de ações, permitindo que o gestor do fundo proteja os ativos investidos.

Se o fundo fechar, o juiz chama o VAR

Certamente, o gating é uma prática inconveniente para os cotistas, que podem ser impedidos de retirar seu dinheiro quando precisam. Afinal, o direito de resgate é fundamental ao cotista, e o fechamento deve ocorrer apenas em caráter de excepcionalidade.

Por esse motivo, quando um fundo fecha para resgate, ele precisa notificar à CVM (Comissão de Valores Mobiliários, reguladora desse mercado), esclarecendo os motivos para essa decisão.

Após a resolução dos problemas que causaram o fechamento inicial, o fundo é reaberto para resgates. Este processo é monitorado de perto pela CVM para garantir que seja conduzido de forma justa e transparente. Em circunstâncias extremas, se o fundo não for capaz de superar os desafios que levaram ao fechamento inicial, ele pode ser dissolvido.

Devo tirar meu dinheiro de “campo”? Digo, dos fundos de investimento?

Investir por meio de fundos de investimento oferece diversas vantagens. Entre elas, destacam-se a gestão do seu patrimônio realizada por uma equipe especializada e a diversificação — mesmo com pouco dinheiro.

Apesar do fechamento para resgate ser uma possibilidade, principalmente em momentos críticos do mercado, essa não é uma prática comum do mercado. Porém, como todo cuidado é pouco, separamos algumas dicas que podem proteger de um eventual gating em um fundo que você investe:

Reserva de emergência

Crie uma reserva de emergência em investimentos líquidos para suprir necessidades urgentes. Esse montante, que deve ser entre 6 e 12 meses de seu custo de vida, permitirá que você esteja protegido financeiramente em momentos críticos.

O Tesouro Selic ou CDBs de liquidez diária de bancos sólidos são boas recomendações para essa ferramenta fundamental para os seus investimentos, dado sua baixa volatilidade, rendimentos previsíveis e resgate em até 1 dia útil.

Diversifique (ainda mais)

Diversifique seus investimentos, assim como sua reserva de emergência, para se proteger dos mais distintos cenários que possam te impedir de realizar algum resgate.

Diferentes fundos, gestoras e geografias irão te ajudar a evitar que algum risco localizado impacte grande parte de seu investimento, te protegendo inclusive de um eventual fechamento para resgate de seu fundo de investimento.

Compreenda o risco

Compreender o risco dos seus investimentos é fundamental para não se abalar pelas movimentações de mercado. Quando estamos cientes da volatilidade de um investimento e alinhamos bem nosso horizonte de investimento, as movimentações de curto prazo ganham menos importância em nossa decisão de resgate.

Como explicamos nesse outro texto, muitas vezes somos influenciados por vieses comportamentais em nossos investimentos, e acabamos adotando um comportamento que tende a gerar péssimos resultados financeiros para nossos investimentos. No caso, resgatando nossos investimentos nos piores momentos de mercado, e investindo em momentos de otimismo e euforia.

Compreendendo o risco, estando bem diversificado e possuindo sua reserva de emergência, um eventual fechamento para resgate de um fundo em sua carteira pode até não gerar nenhum impacto para os seus investimentos. Inclusive, podendo até ser positivo, por permitir ao fundo executar sua estratégia sem a necessidade de “desmontar” posições em investimentos para cobrir eventuais resgates em massa.

Por fim, reforçamos a importância de conhecer bem a gestão do fundo de investimento que você opte em investir, para delegar a tarefa de gerir seu patrimônio à uma equipe confiável e alinhada aos seus objetivos como investidor.

Se você gosta de fundos de investimento, confira nossa playlist mostrando os bastidores de como funciona uma gestora de investimentos.

Elaborado por:

Bruna Sene, CNPI-T 1847

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