* Por Maria Fernanda Violatti, analista de fundos imobiliários da XP

  • Julho foi um mês intenso para os fundos imobiliários, com destaque para o vaivém da reforma do IR
  • O saldo que ficou dessa história é positivo para os FIIs: sem tributação prevista para os proventos, criam-se oportunidades, principalmente para dois segmentos
  • Confira o “resumão” dos FIIs em julho e o que esperar para agosto

Que julho foi esse? No último mês, nós tivemos uma série de acontecimentos que acabaram impactando diretamente os fundos imobiliários. Esse Insight é a estreia de um “resumão” sobre esse mercado que eu farei para o time da Rico todo mês.

A apresentação da proposta da reforma tributária que visava tributar os dividendos em 15% e alterar a alíquota do ganho de capital de 20% para 15%, num primeiro momento, fez com que os fundos de um modo geral tivessem uma queda de performance — o pessimismo tomou conta por alguns pregões.

No entanto, o relator da proposta indicou que os dividendos dos fundos imobiliários permanecem isentos. Com isso, não esperamos grandes alterações e impactos no segmento dos fundos imobiliários. Na verdade, se os dividendos de ações passarem a ser tributados, conforme a proposta, abrem-se ainda mais oportunidades para a categoria entre investidores(as) em busca de dividendos.

Onde estão as oportunidades?

Diante desse cenário, vimos oportunidades em fundos que possuem uma combinação de portfólios de alta qualidade e preços atrativos. Nossos segmentos favoritos para surfar essa onda são lajes corporativas (os famosos edifícios de escritórios) e ativos logísticos (os galpões, que servem, por exemplo, empresas de comércio eletrônico).

Nem toda oportunidade está na mesa neste momento. É fato que a sinalização do ministro em manter a isenção tributária dos dividendos dos fundos imobiliários ajudou na performance dos FIIs, que acumulam no mês de julho uma alta de 2,3%*, contra queda de 0,9% do Ibovespa no mesmo período.

Por outro lado, com o avanço da vacinação contra a covid-19, o mercado vem aos poucos reagindo. De acordo com a SiiLA, empresa que monitora o mercado, o segmento de lajes corporativas registrou pela primeira vez, desde o início da pandemia, absorção líquida positiva (em outras palavras, mais inquilinos chegando nos escritórios do que saindo deles). Isso aumenta o otimismo para uma possível retomada das ocupações dos escritórios, após um 2020 e início de 2021 extremamente desafiadores com o fantasma da crise e do “home office eterno”.

Para conhecer quais são as nossas recomendações para investir em fundos imobiliários agora, acesse a nossa carteira mensal de FIIs clicando aqui!

*Performance até o dia 29/07/21

Elaborado por:

Bruna Sene, CNPI-T 1847

1) Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM nº 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.

2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.

3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico.

4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.

5) Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP.

6) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.

7) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

8) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico.

9) SAC. 0800 774 0402. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800-722-3730.

10) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos. 11) A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 

12) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 

13) Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor.