Há menos de dois meses, estávamos falando de minério de ferro na casa dos US$ 200/tonelada. Hoje, o preço da commodity já chegou em US$ 92/tonelada. Pois é: já caiu 55% em relação ao pico, como podemos ver no gráfico abaixo (da Bloomberg):

Uma queda tão intensa, rápida e significativa surpreende (ou seria assusta?) não só você, mas o mercado como um todo.

As ações da Vale, uma das empresas mais “pesadas” da nossa bolsa, e de outras mineradoras no mundo, estão caindo também:

Mas antes de falarmos sobre as empresas especificamente, vamos entender o que motiva essa queda toda do minério de ferro.

Temos 2 pontos principais:

  1. Preocupações com o crescimento econômico e desaquecimento da China com a política de “Covid zero”. Aqui, um destaque é o setor imobiliário, que representa 40% da demanda por aço do mundo (e aço é feito com minério de ferro). Mais recentemente, estamos observando também riscos de calote da gigante chinesa do setor Evergrande, o que, pela sua magnitude, eleva riscos de contágio em outros setores também (entenda tudo sobre esse caso neste texto da XP Investimentos).
  2. Resoluções do governo Chinês visando reduzir as emissões de CO2 antes das Olimpíadas de Inverno e, paralelamente, controlar o preço crescente das commodities metálicas. Lembrando aqui que a China representa 60% da produção de aço global, então essa redução, sozinha, já tem grandes impactos.

Dito isso, é importante vermos as medidas que a China vai tomar. Há espaço para mais estímulos e, ao mesmo tempo, bastante caixa no mercado para voltar a força compradora.

O que esperar?

Por ora, a queda ainda pode continuar. No mercado, é sempre possível que os preços de commodities fiquem abaixo (ou acima) do considerado “equilíbrio” de oferta e demanda por algum tempo, no curto prazo. Importante ter cautela com esse mercado, portanto.

Falando em ações especificamente, como fica a Vale com essa história toda?

Quando olhamos para as recomendações do mercado, a maior parte dos posicionamentos de analistas especializados ainda é de compra para a Vale, apesar de pelo menos um banco já ter trocado o call para “venda”.

A Vale é umas das empresas com o custo mais baixo do mercado e o minério produzido lá dentro é o de mais alta qualidade no mundo. Esse tipo de minério, de maior pureza, é inclusive o favorito por companhias que buscam diminuir a quantidade de emissões de CO2 na produção de aço. Os movimentos negativos do minério acabam sendo muito mais negativa para as pequenas mineradoras.

De qualquer forma, como a queda do minério ainda pode continuar, o impacto nas ações também pode.

Em um momento como este, é mais importante ainda, na hora de investir, ter o entendimento da empresa e do verdadeiro valor dela – famoso “stock picking”. Inclusive, faz sentido olhar agora para aquelas companhias que fazem parte do setor, mas são mais diversificadas (em relação à Vale), como a Gerdau.

Aliás, o setor de mineração e siderurgia é importante para bolsa, representando 17% do Ibovespa. Isso significa que o estresse desse mercado tende a mexer com o nosso mercado como um todo — e já vem mexendo.

Nessas horas de correção acelerada, oportunidades aparecem, mas uma análise criteriosa é fundamental — e a diversificação é sua melhor amiga.

Elaborado por:

Bruna Sene, CNPI-T 1847

1) Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM nº 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.

2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.

3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico.

4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.

5) Os analistas da Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP.

6) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.

7) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

8) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico.

9) SAC. 0800 774 0402. A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800-722-3730.

10) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Rico: https://www.rico.com.vc/custos. 11) A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 

12) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 

13) Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor.