Deflação em agosto tira IPCA dos dois dígitos: entenda o porquê e os impactos

• A inflação caiu para 8,73% em agosto, indicando que o pior ficou para trás.
• A queda foi puxada mais uma vez pela redução de impostos e queda no preço da gasolina.
• Mas a expectativa de que o mundo cresça menos e o efeito dos juros subindo também ajudam a conter a alta de preços.
• Entenda o que esperar e o impacto nos investimentos no texto na íntegra.

A inflação medida pelo IPCA, nosso principal indicador de preços ao consumidor, registrou queda de 0,36% em agosto. O resultado levou o índice para 8,73% no acumulado em doze meses, desacelerando em relação ao observado em julho – quando estava em 10,07%.

Desde janeiro, o indicador acumula alta de 4,39%.

Redução de impostos e petróleo em baixa derrubam preços

Assim como o visto no resultado de julho, a deflação em agosto foi puxada pela redução de impostos em gasolina (que registrou queda de 11,64% no mês), telecomunicações e energia. A queda dos preços do petróleo no mercado internacional também contribuiu, permitindo que a Petrobrás cortasse os preços por quatro vezes desde meados de julho.

Por outro lado, o resultado de agosto mostrou que a inflação segue persistente em produtos industrializados (como roupas e perfumes), apesar da importante melhora recente relacionada à normalização da oferta de bens e insumos básicos no mundo.

Isso porque a produção, o escoamento e a comercialização de produtos no mundo começam a voltar ao normal, e isso ajuda a segurar a alta de preços. O gráfico abaixo ilustra essa melhora – quanto maior o índice, maiores pressões sobre as cadeias de produção globais, como altos preços de frete, tempo de entrega, baixos estoques etc.     

Além disso, os preços de serviços seguem bastante pressionados. Alimentação fora de casa, por exemplo, segue em alta apesar da redução do preço de alimentos no atacado, ainda impulsionados por efeitos da reabertura econômica.

Assim, para o dia a dia do brasileiro, a sensação de perda do poder de compra perde força aos poucos, mas ainda persiste. 

A estabilidade do índice de difusão da inflação no mês reflete esse movimento, indicando que a inflação segue disseminada entre bens e serviços na economia (não se restringindo a poucos itens).  

Dito isso, podemos hoje dizer que o pior ficou para trás. O mesmo índice de difusão, que chegou a 78% em abril, se encontra hoje em 63%.

O que esperar?

No mundo, os desdobramentos da guerra entre Rússia e Ucrânia deve seguir afetando a inflação global, especialmente na Europa. A região depende muito da energia importada da Rússia (petróleo e gás natural) e sanções aplicadas contra o país, de um lado, e a resposta russa limitando a oferta do outro, levaram a uma escalada sem precedentes nos preços de energia na região.

Como energia é usada para praticamente tudo, a inflação segue “a todo vapor” no velho continente.

Por outro lado, Bancos Centrais no mundo seguem no processo de alta de juros. Nos Estados Unidos, o FED deixou claro que fará “tudo o que precisar” para trazer a inflação de volta à meta de 2,0% (hoje acima de 8,0%), enquanto o Banco Central Europeu elevou os juros para 1,25% ao ano – taxa bastante alta para padrões históricos da região.

E esse movimento de juros subindo já começa a impactar expectativas sobre a inflação futura – um ponto crucial para o controle dos preços.

Já no Brasil, esperamos que a taxa Selic permaneça em 13,75% ao ano (ou pouco acima disso) até pelo menos o meio do ano que vem.  Quer saber mais sobre isso? Vem ler aqui!

Assim, a política monetária no mundo caminha para o território contracionista – quando os juros têm o objetivo de desestimular a economia. De maneira simplificada, “menos dinheiro no mundo = menor pressão sobre os preços”.

Ao mesmo tempo, a expectativa cada vez maior de que a economia global perca força nos próximos meses (justamente por conta da inflação alta e dos juros subindo) já tem derrubado o preço de muitas commodities. Afinal, uma economia que cresce menos, consome menos, e consequente, demanda menos insumos básicos para produção. 

Assim, projetamos que a inflação encerre esse ano em 6,10%. Apesar de ainda acima da meta do Banco Central (de 3,50%), uma forte redução em relação aos dois dígitos vistos na primeira metade do ano.

Vale lembrar que a projeção de queda da inflação não significa que os preços vão cair de maneira geral. E sim, que eles passarão a subir mais lentamente. Isso porque inflação caindo é diferente de deflação – quando os preços efetivamente caem. O último foi o caso do preço da gasolina nos últimos meses, que caiu substancialmente por conta da redução de impostos federais e estaduais, além da queda do preço do petróleo no mundo.

Como se proteger da alta de preços?

Nesse cenário de inflação alta, proteger os investimentos torna-se mais essencial do que nunca. Títulos indexados à inflação, como o Tesouro IPCA + 2026, debêntures de empresas sólidas e boas classificação de risco, e fundos de inflação (fundos de investimento que investem em ativos indexados à inflação) são ótimas alternativas. Falamos mais das melhores oportunidades de renda fixa aqui.  

Os ativos reais também ficam especialmente interessantes nesse momento. Esses ativos costumam ter seus preços reajustados pela inflação global, representando uma posição estratégica contra a alta de preços e diante dos desafios nas cadeias de produção globais. São exemplos de ativos reais as commodities minerais e agrícolas, e metais preciosos. Uma alternativa simples para acessar esses investimentos é por meio do eTrend Ativos reais.

Mas não só de proteção contra a inflação devem viver os investimentos nesse momento. Por isso, selecionamos abaixo algumas sugestões de diferentes ativos recomendados – sempre lembrando da importância da diversificação.

Vale lembrar que as recomendações sinalizadas na tabela abaixo não são as únicas possíveis, mas sim alternativas viáveis selecionadas pelos nossos especialistas para você.

Confira o detalhe dessas recomendações de investimento de acordo com o seu perfil de investidor no “Onde Investir em setembro”.